ETF vs fondi attivi: attento ai confronti truccati
Nel mondo degli investimenti, pochi argomenti sono più ricorrenti dei confronti tra fondi attivi e ETF. A prima vista, molte analisi sembrano dimostrare inequivocabilmente la superiorità degli ETF: più economici, più trasparenti, più efficienti. Ma cosa succede quando osserviamo meglio i numeri? Quando andiamo oltre i grafici semplificati e iniziamo ad applicare la realtà di una vera gestione finanziaria?
Il confronto è impari, se non si considerano tutte le voci
Numerosi operatori, siano essi bancari o indipendenti, propongono confronti in cui gli ETF risultano sempre vincitori. Peccato che, nella maggior parte dei casi, non includano la loro fee di consulenza nel calcolo dei rendimenti. Questo equivale a confrontare una corsa tra un'auto in folle e una col pieno di bagagli: il risultato è scontato, ma poco onesto.
Il mio non è un attacco verso una categoria o un modello di consulenza. È un invito alla trasparenza, all'onestà intellettuale, al rispetto per l’investitore. Chi utilizza strumenti validi come gli ETF per costruire narrazioni pubblicitarie parziali, lo fa a scapito del cliente, sfruttando la potenza di un messaggio semplificato e fuorviante. E questo è pericoloso, indipendentemente dal logo sulla firma.
Quando invece si tiene conto dei costi reali di gestione, incluse le commissioni di consulenza (0,7% + IVA), la distanza tra ETF e fondi attivi si riduce. Anzi, come dimostrato dall'analisi sul periodo 01/07/2015 – 01/07/2025, alcuni fondi attivi hanno ampiamente sovraperformato sia i lazy portfolio che gli ETF.
Inoltre, è importante sottolineare che i fondi attivi di nuova generazione collocabili in Italia prevedono azzeramento di commissioni di ingresso, uscita ed esclusione di performance, rendendo i costi estremamente competitivi rispetto al passato. Questo va contro la narrazione ormai superata secondo cui i fondi attivi sarebbero strutturalmente penalizzanti sul piano dei costi.
Tabella comparativa reale con fee incluse
| 💼 Strategia | 📉 Rendimento Netto Medio Annuo | 💰 Valore Finale (10 anni) |
|---|---|---|
| Lazy 60/40 (con 0,854% fee) | ~5,78% | ≈ 17.200 € |
| Lazy 100% Azionario (con 0,854%) | ~7,65% | ≈ 21.300 € |
| ETF MSCI World Hedged (con 0,854%) | ~7,71% | ≈ 21.500 € |
| ETF Core MSCI World (con 0,854%) | ~9,45% | ≈ 26.400 € |
| Amundi Global Equity (fondo attivo) | ~14,86% | ≈ 43.800 € |
| JPMorgan Global Select Equity | ~12,57% | ≈ 34.200 € |
Questi dati non lasciano spazio a dubbi: i fondi attivi migliori, quando selezionati con metodo, possono generare rendimenti superiori anche non prendendo i migliori della categoria. E lo fanno con una strategia dichiaratamente direzionale, visibile, storicizzabile, e spesso con un track record che supera i 10 o 15 anni.
Il grafico: la verità visiva sulla crescita
Nel grafico qui sotto (inserito nel post), è evidente la crescita progressiva del capitale investito. Le linee curve mostrano chiaramente come:
- i fondi attivi (Amundi e JPMorgan) stacchino tutte le altre soluzioni;
- l’ETF Core MSCI World emerga come miglior passiva pura;
- i portafogli lazy offrano maggiore stabilità, ma sacrificando il potenziale.
Questi confronti sono ancora più significativi perché includono i costi di consulenza, cosa che raramente avviene nei confronti “pubblicitari” di alcuni operatori.
Inoltre, va ricordato che gli ETF non permettono la compensazione automatica tra plusvalenze e minusvalenze in Italia, mentre i fondi lo fanno. Questo elemento, spesso dimenticato, può avere un impatto fiscale rilevante nel lungo termine, soprattutto in portafogli dinamici o che subiscono ribilanciamenti.
L'ETF funziona solo... se fai tutto da solo
Il mantra "gli ETF sono migliori" è valido solo a una condizione fondamentale: che l'investitore sia autonomo, disciplinato, emotivamente stabile e in grado di gestire la propria asset allocation nel tempo. Una condizione che, nella realtà, riguarda una minoranza.
Infatti, senza un piano strutturato, anche l'ETF più efficiente diventa vulnerabile:
- l'investitore compra quando il mercato è già salito e vende nel panico durante i ribassi;
- modifica continuamente la strategia alla ricerca della formula magica;
- non tiene conto di tassazione, pianificazione previdenziale o successoria.
Il vero valore del consulente finanziario
In un mercato dove l'informazione è ovunque ma la consapevolezza scarseggia, il consulente finanziario professionista ha un ruolo determinante. Il suo valore non risiede nel "battere il mercato", ma nel guidare il cliente nel tempo, aiutandolo a:
- costruire un piano coerente con i suoi obiettivi di vita;
- mantenere la rotta anche nei momenti difficili;
- gestire i comportamenti, non solo i numeri;
- adottare un'asset allocation passiva ma efficace, supportata da una relazione attiva e continuativa.
L’invito, quindi, non è a fidarsi a occhi chiusi di chi promuove fondi, ETF o modelli specifici. L’invito è a diffidare da chiunque faccia confronti senza metodo, senza trasparenza, e soprattutto senza metterti al centro.
Serve una figura che agisca da architetto delle tue esigenze, che conosca gli strumenti ma non li venda come verità assolute, che ti aiuti a costruire un piano per la vita, non una scommessa per il trimestre.
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In conclusione
Il confronto tra ETF e fondi ha senso solo se è completo, onesto e trasparente. Ogni strategia ha vantaggi e limiti. Ma una cosa è certa: anche il miglior strumento finanziario, se utilizzato in modo errato, diventa inefficace.
Meglio allora affidarsi a chi da anni fa consulenza per professione, con risultati misurabili, metodo e un rapporto umano che dura nel tempo.
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Come investire oggi in modo semplice, tematico e protetto: la guida in 4 mosse
La semplicità è il nuovo vantaggio competitivo
In un mondo dove l’informazione è ovunque, ciò che manca è chiarezza.
Investire non deve essere complicato: i migliori portafogli sono spesso quelli più semplici, coerenti e comprensibili.
📌 Cosa significa investire in modo semplice oggi?
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Usare pochi strumenti, ben diversificati
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Evitare l’overtrading
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Scegliere strumenti a basso costo (es. ETF)
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Avere una strategia chiara e sostenibile
💡 Un portafoglio con 3–4 ETF globali copre oltre 80% delle esigenze di un investitore medio.
Difesa e protezione: costruire un cuscinetto intelligente
Dopo anni di tassi bassi e mercati rialzisti, oggi molti investitori riscoprono il bisogno di protezione.
📉 Volatilità geopolitica, inflazione, rischio tassi…
non servono soluzioni miracolose, ma buonsenso e strumenti coerenti.
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Una parte in ETF/Fondi obbligazionari a breve termine
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Una porzione in liquidità remunerata (per esigenze a 6-12 mesi)
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Un piano di accumulo (PAC) per affrontare l’incertezza gradualmente
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Monitorando con cadenza annuale e non settimanale
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🔹 Cybersecurity
🔹 Healthcare innovativo
🔹 Energie rinnovabili
💡 I trend non sostituiscono la strategia base. La arricchiscono.
Coerenza = rendimento sostenibile
Non basta scegliere strumenti validi: bisogna restare fedeli al piano.
🔁 Troppe modifiche, ansia da notizia, investimenti emotivi… sono il vero nemico.
📌 La disciplina vince sul talento:
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Segui un piano con orizzonte 5+ anni
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Evita di entrare/uscire in base ai titoli di giornale
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Investire con continuità: perché la stabilità batte l’istinto nei mercati incerti
Il paradosso dell’instabilità: quando restare fermi è la mossa vincente
Viviamo in un’epoca in cui tutto sembra “urgente”: le notizie arrivano ogni secondo, le tensioni geopolitiche cambiano i mercati da un giorno all’altro, e ogni investitore viene tentato dal pensiero:
🗯️ “Forse è meglio aspettare…” oppure “Adesso vendo, poi rientro più avanti”.
Eppure, i dati ci dicono il contrario.
Secondo un recente studio di Investopedia, oltre il 50% degli investitori mantiene la propria strategia invariata, anche in presenza di instabilità o incertezza. Solo il 24% ha ridotto l’esposizione.
🔎 Perché? Perché nel lungo periodo la disciplina batte l’istinto.
Market Timing: la trappola dell’illusione di controllo
Molti investitori pensano:
👉 “Aspetto il momento giusto per rientrare” oppure
👉 “Entro quando il mercato scende ancora un po’…”
Ma sappiamo bene che:
-
indovinare il momento perfetto è impossibile
-
anche sbagliare di pochi giorni può costare caro
🎯 Un esempio concreto:
Se nei 20 anni tra il 2003 e il 2022 ti fossi perso solo i 10 migliori giorni di borsa, il tuo rendimento si sarebbe dimezzato.
Perdere anche solo i picchi inattesi ha un impatto devastante.
👉 Il problema non è la volatilità.
👉 Il problema è non esserci quando il mercato riparte.
L’importanza di una strategia automatica
Chi ha successo nel lungo periodo non è il più veloce, ma il più coerente.
Ecco tre strumenti per mettere in pratica la stabilità:
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PAC (Piani di Accumulo Capitale) → investire in modo costante, senza farsi influenzare dai saliscendi di breve termine
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ETF globali o settoriali → strumenti trasparenti e diversificati per restare “nel mercato” senza sovraesporsi
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Ribilanciamento periodico → per adattare il portafoglio senza stravolgerlo, in base ai propri obiettivi
🧠 La vera forza è nel metodo, non nella previsione.
Il valore della coerenza: una guida nei momenti di dubbio
Quando il mercato è agitato, restare investiti può sembrare controintuitivo. Ma è proprio in quei momenti che la strategia paga.
Chi ha mantenuto un piano solido:
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ha beneficiato dei rimbalzi inattesi
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ha evitato l’ansia del “rientrare troppo tardi”
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ha avuto un vantaggio statistico sui rendimenti finali
La finanza comportamentale ce lo insegna: l’istinto ci sabota, il metodo ci salva.
📩 Se anche tu sei tentato di “aspettare tempi migliori”…
📊 Ricorda che il tempo migliore spesso è oggi, se hai una guida e una strategia.
Scrivimi per costruire insieme un piano coerente, flessibile e adatto alla tua situazione.
Quando aspettare è il vero rischio: come agire nel 2025 tra incertezza, banche USA e mercati emergenti
2025: mercati che parlano lingue diverse
La settimana finanziaria appena conclusa è un perfetto esempio di disallineamento dei segnali:
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🏦 Il settore bancario USA (con JPMorgan in testa) ha toccato nuovi massimi, segno di fiducia e utili solidi.
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🌍 I mercati emergenti sorprendono con +10% da inizio anno, trainati da valute forti e tassi reali elevati.
-
⛽ Il petrolio invece cala, segnalando minori pressioni inflazionistiche… ma anche fragilità globale.
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📈 L'indice VIX, termometro della paura, mostra una timida ripresa in vista di possibili turbolenze estive.
Il risultato? Confusione diffusa.
E quando le informazioni si moltiplicano ma non convergono, molti investitori scelgono l’unica via che sembra sicura: non fare nulla.
L'illusione dell'attesa: la trappola della paralisi da analisi
Questa reazione ha un nome ben preciso nella finanza comportamentale: paralisi da analisi.
Accade quando il sovraccarico di dati, opinioni e previsioni ci porta a un blocco decisionale. Invece di scegliere, si procrastina. Si rimanda. Si aspetta il “segnale chiaro”.
Ma nei mercati non esiste mai un segnale davvero chiaro.
E più si aspetta, più si rischia di:
-
Entrare quando i prezzi sono già saliti
-
Perdere rendimenti cedolari o dividendi
-
Mantenere alta la quota di liquidità a rendimento reale negativo
-
Accumulare stress da incertezza prolungata
Aspettare oggi ha un costo reale, spesso superiore a quello di un investimento prudente ma attivo.
I segnali che (forse) stiamo ignorando
Mentre tanti investitori attendono segnali “definitivi”, i mercati stanno già tracciando nuove direzioni:
🏦 Settore bancario USA in rally
JPMorgan, Goldman Sachs, Bank of America: i titoli bancari sono in forte crescita, trainati da risultati positivi e prospettive di margini favorevoli.
Il mercato anticipa: anche se i tassi si abbasseranno gradualmente, il business bancario resta redditizio e sottovalutato.
👉 Opportunità per ETF finanziari USA o fondi settoriali.
🌏 Mercati emergenti in crescita
Con valute forti e inflazione sotto controllo, i paesi emergenti stanno battendo i mercati sviluppati da inizio anno.
Tassi reali positivi + forza interna = attrattività per investitori internazionali.
👉 Opportunità per ETF paesi emergenti local currency o multi-asset EM.
📉 Petrolio e VIX: segnali di “quiet storm”?
Il petrolio è sceso verso i 65 $/barile, ma l’ombra della geopolitica non è sparita.
Il VIX è basso ma in ripresa. L’estate potrebbe essere turbolenta, soprattutto se a luglio scatteranno nuove incertezze daziarie o elettorali.
👉 Opportunità per inserire asset decorrelati, oro, e strumenti difensivi.
Strategie per agire (senza strafare)
Come evitare la trappola dell’immobilismo senza buttarsi a capofitto?
Con azioni piccole, ma consapevoli:
✅ Entrata frazionata (PAC)
Investire a tappe riduce il rischio di timing e ti mantiene mentalmente “dentro” al mercato.
Perfetto per ETF/Fondi globali, settoriali o obbligazionari.
✅ ETF e Fondi a scadenza
In questo contesto, strumenti target maturity offrono certezze (relative) su scadenze e rendimenti.
Utili anche per “parcheggiare” la liquidità in modo più efficiente.
✅ Bilanciati flessibili o “risk-controlled”
Un portafoglio che si adatta è meglio di uno statico. I fondi flessibili moderni ribilanciano tra equity e bond secondo lo scenario.
✅ Inserimento di asset antifragili
Oro fisico o ETF su materie prime, ETF min volatility, liquidità “intelligente” su conti remunerati.
Serve equilibrio tra protezione e rendimento.
La vera abilità è agire quando tutti esitano
Molti investitori ritengono che la prudenza consista nel “fare niente”.
Ma in un mondo che cambia ogni settimana, fare qualcosa in modo misurato è spesso la vera prudenza.
Come consulente finanziario vedo ogni giorno due profili:
-
Quelli che vogliono il “segnale perfetto” → e aspettano per mesi
-
Quelli che iniziano con una quota parziale → e restano in controllo
Chi vince nel lungo periodo? Sempre i secondi.
📩 Se anche tu stai aspettando il “momento perfetto”…
💡 Forse è il momento giusto per strutturare una strategia su misura, che funzioni anche quando il mercato non dà certezze.
Scrivimi e ne parliamo insieme.
Aspettare o Agire?
Scenario 2025: stabilità apparente, incertezza latente
Negli ultimi mesi abbiamo assistito a un paradosso: i mercati finanziari globali hanno dimostrato una sorprendente stabilità, nonostante un contesto di fondo ancora molto fragile. Le tensioni geopolitiche in Medio Oriente, la persistente incertezza sulle politiche monetarie e i segnali contrastanti dall’economia reale stanno creando un ambiente complesso da decifrare.
In questo scenario, molti investitori — sia privati che istituzionali — si sono rifugiati in una posizione di attesa. Ma restare immobili, oggi più che mai, rischia di essere una decisione più pericolosa di un movimento misurato e consapevole.
Tassi fermi oggi, ma tagli in vista: cosa cambia davvero?
Negli USA, la Federal Reserve ha mantenuto i tassi invariati al 5,25%-5,50%, ma ha ribadito la previsione di due tagli nel corso del 2025. La BCE ha già mosso il primo passo, riducendo i tassi di 25 punti base. Questo segnala un possibile cambio di paradigma: siamo a un punto di svolta della stretta monetaria.
Ma attenzione: i mercati tendono ad anticipare. Quando la banca centrale annuncia tagli futuri, i prezzi obbligazionari iniziano già a muoversi. Aspettare troppo, dunque, può farci perdere il vantaggio del tempismo.
L’illusione della liquidità: prudenza o paralisi?
Tenere alta liquidità è spesso visto come scelta prudente, soprattutto in periodi incerti. Ma se i tassi iniziano a scendere, il costo opportunità dell’attesa cresce:
Si perdono cedole potenziali
Si rischia di rientrare a prezzi più alti
L’inflazione continua ad erodere valore reale
Esempio pratico: un portafoglio di 100.000 € lasciato fermo per 12 mesi con inflazione al 2,5% perde circa 2.500 € di potere d’acquisto, senza contare eventuali opportunità mancate.
Strategie d’azione intelligenti: non impulsive, ma adattive
Agire non significa “fare tutto subito”.
Significa iniziare con metodo. Ecco 4 strategie adatte a questo scenario:
1. Ingresso frazionato e progressivo
Non investire tutto in una volta. Distribuisci nel tempo (es. Piani PAC su ETF o fondi) per diluire il rischio e sfruttare le oscillazioni.
2. ETF/ Fondi obbligazionari target maturity
Ideali per chi vuole visibilità sulla scadenza e rendimento atteso. In un contesto di tassi stabili o decrescenti, offrono una soluzione semplice e trasparente.
3. Portafogli bilanciati flessibili
Permettono esposizione a più asset class con ribilanciamento automatico. Utili per restare investiti ma con protezione dinamica.
4. Asset decorrelati (oro, materie prime, infrastrutture)
In caso di nuove fiammate inflattive o tensioni geopolitiche, questi strumenti aiutano a stabilizzare il portafoglio.
Il ruolo della consulenza: non è il “se”, ma il “come”
Molti investitori si chiedono “ma è il momento giusto per investire?”
La verità è che non esiste “il momento perfetto”.
Esiste il piano giusto per il tuo profilo, orizzonte temporale e obiettivi.
Qui entra in gioco il ruolo del consulente:
Ti aiuta a filtrare il rumore
Costruisce una strategia coerente
Ti protegge da decisioni emotive
Le emozioni sono nemiche dell’investitore razionale
Stare fermi è spesso il risultato della paura. Ma come insegna la finanza comportamentale, agire sull’emotività (sia nella fretta che nell’immobilismo) è uno dei principali errori degli investitori.
La disciplina, invece, porta risultati nel lungo periodo.
📉 Chi ha investito nel momento peggiore del 2008 e ha mantenuto la rotta, oggi ha più che raddoppiato il capitale.
📈 Chi ha aspettato il “momento giusto” spesso è rientrato tardi… a prezzi più alti.
Un confronto tra tre investitori:
A: investe subito in portafoglio bilanciato (50/50)
B: attende 6 mesi
C: attende 12 mesi
Risultato: nel lungo periodo, anche con ingresso in momenti sub-ottimali, chi ha iniziato prima tende a ottenere rendimenti maggiori.
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