Liquidità Conto Corrente 2026: Come Smettere di Perdere il 3% Reale
Sui conti correnti italiani ci sono oltre 1.500 miliardi di euro fermi. Con l'inflazione al 2,2%, ogni 100.000 euro lasciati lì perdono circa 220 euro di potere d'acquisto al mese. Una stratificazione su quattro strati — ETF/fondo monetario, conto deposito, BTP brevi, gestione patrimoniale — cambia completamente il quadro.
1.500 miliardi di euro. È la cifra che le famiglie italiane detengono oggi su conti correnti remunerati allo 0,01% medio — circa il 75% del PIL italiano. Capitale che, anno dopo anno, perde potere d'acquisto in modo silenzioso. La BCE ha tenuto il tasso sui depositi al 2% dopo il ciclo di tagli del 2024–2025, l'inflazione core eurozona resta intorno al 2,5%: il delta tra rendimento del conto e inflazione è il costo reale che si paga ogni mese senza vederlo.
Negli ultimi mesi questa conversazione l'ho avuta decine di volte. Un cliente apre il portafoglio, indica il saldo del conto corrente — cifre che vanno dai 30.000 ai 400.000 euro — e dice: "Per ora preferisco lasciarli lì, almeno non rischio". È una frase che ha senso emotivo, ma matematicamente vale l'opposto.
Quello che faccio in questo articolo non è una predica generica sull'importanza di "investire i soldi". È un'analisi tecnica di quanto costa davvero la liquidità ferma nel 2026, con i numeri esatti, e di come si costruisce un'architettura a quattro strati che fa esattamente il lavoro che il conto corrente non fa più. Più sotto trovi anche un simulatore per calcolare la tua erosione reale.
Il rischio invisibile del 2026: l'erosione silenziosa
Cominciamo dai dati di mercato. Sono questi i numeri di riferimento sui quali costruire qualsiasi ragionamento sulla liquidità in eccesso nelle prossime settimane.
BCE Deposit Rate
2,00%
stabile da giugno 2025
Inflazione HICP eurozona
2,2%
core a 2,5%
€STR (overnight)
2,10%
benchmark fondi monetari
Conto deposito 12m medio
2,3% lordo
≈ 1,7% netto
BTP 2 anni
2,55%
tassazione 12,5%
Conto corrente medio
0,01%
remunerazione netta ≈ 0
Fonte:BCE — tassi di riferimento·Morningstar Italia — liquidità e tassi
Il calcolo dell'erosione è di una banalità imbarazzante:
Rendimento reale ≈ Rendimento nominale netto − Inflazione
— Equazione di Fisher, versione semplificata
Su 100.000 euro fermi sul conto corrente, con un rendimento netto vicino a zero e un'inflazione attesa del 2,2%, la perdita reale è di circa2.190 euro l'anno. Non è un'opinione né una proiezione discutibile: è aritmetica. Su cinque anni di compounding negativo il potere d'acquisto residuo scende a circa89.500 euro; su dieci anni a circa80.200 euro. Un quinto del patrimonio dissolto in dieci anni senza che si sia mossa una virgola sull'estratto conto.
Le quattro alternative stratificate per orizzonte temporale
L'errore più diffuso, quando si decide finalmente di muovere la liquidità, è cercareilprodotto che sostituisca il conto corrente. Non esiste. Esiste invece unastratificazione per orizzonte temporale, dove ogni strato ha una funzione tecnica precisa e si attiva su uno specifico bisogno futuro.
1. ETF e fondi monetari — Orizzonte 0–6 mesi (cuscino operativo)
Replicano l'€STR, il tasso interbancario overnight dell'eurozona, attualmente intorno al 2,1% lordo. Sono lo strumento di parcheggio più efficiente per la liquidità a brevissimo termine.
- Tassazione: 26% standard sui rendimenti
- Vantaggio: liquidabilità in T+2, volatilità prossima allo zero, nessuna penale, totale flessibilità
- Svantaggio: il rendimento si adegua immediatamente a eventuali tagli BCE futuri. Se la BCE riducesse il tasso allo 1,75%, lo strumento rifletterebbe il calo nei giorni successivi
2. Conti deposito vincolati — Orizzonte 6–18 mesi
Tassi medi attuali sul mercato:2,2–2,8% lordoa 12 mesi (in netto, circa 1,6–2,1%).
- Vantaggio: garanzia FITD fino a 100.000 euro per depositante per istituto, certezza del rendimento alla scadenza
- Svantaggio: penali su svincolo anticipato, tassazione piena al 26%, rischio reinvestimento se i tassi calano alla scadenza
- Trappola comune: vincolare cifre sopra 100.000 euro sullo stesso istituto annulla parte della garanzia FITD. Una scelta sistematicamente sottovalutata da chi gestisce in autonomia
3. BTP a scadenza breve — Orizzonte 12–36 mesi
I BTP con scadenza 2027–2028 offrono rendimenti netti annualizzati intorno al2,5–2,9%, ma con un dettaglio fiscale che cambia tutto: latassazione è al 12,5%, non al 26%.
- Vantaggio fiscale: aliquota agevolata che equivale a un guadagno netto di circa+50% in efficienza fiscalerispetto a un conto deposito a parità di rendimento lordo
- Vantaggio strutturale: portati a scadenza, il prezzo di mercato è irrilevante — il rimborso è al nominale
- Attenzione: se venduti prima della scadenza, sono soggetti a oscillazioni che dipendono dalla curva dei tassi. Non sono "garantiti" in senso assoluto se l'orizzonte non è coerente con la duration
4. Gestione patrimoniale multi-asset — Orizzonte 24+ mesi
Per la quota di liquidità che non serve nei prossimi 24 mesi, parcheggiarla in strumenti monetari è un errore dimismatchtra orizzonte reale e strumento utilizzato.
Una gestione multi-asset bilanciata-prudente (esposizione tipica 30% azionario / 70% obbligazionario) ha storicamente offerto rendimenti reali tra il3% e il 4% annuo, con drawdown massimi gestibili attraverso una diversificazione attiva sulle asset class.
Il caso reale: una stratificazione su 250.000 euro
Nelle ultime settimane ho seguito la riallocazione del patrimonio liquido di una libera professionista di 52 anni. Aveva 250.000 euro fermi sul conto corrente da diciotto mesi, dopo la vendita di un immobile ereditato. Le abbiamo costruito insieme una stratificazione su quattro strati. È un esempio anonimo ma rappresentativo di quello che vedo continuamente.
La situazione di partenza: erosione reale stimata di circa −5.475 euro l'anno in potere d'acquisto, contro un rendimento nominale ottenuto di 25 euro. Il costo opportunità rispetto a una stratificazione corretta era di circa6.750 euro all'anno.
La stratificazione applicata:
- Strato 1 — 30.000 €in ETF/fondo monetario. Funzione: cuscino emergenze, liquidabile in 48 ore
- Strato 2 — 50.000 €in conto deposito 12 mesi. Funzione: liquidità programmata per tasse, premi assicurativi e spese definite
- Strato 3 — 70.000 €in paniere di BTP scaglionati 2027–2028. Funzione: reddito fisso fiscalmente efficiente
- Strato 4 — 100.000 €in gestione patrimoniale multi-asset 30/70. Funzione: crescita reale di lungo periodo
Risultato atteso a 12 mesi: rendimento netto ponderato del 2,7% (circa 6.750 euro), volatilità complessiva di portafoglio del 3,8% annuo, liquidità accessibile entro 48 ore pari a 30.000 euro (12% del totale). La differenza rispetto al "non fare nulla" è di+12.200 euro di patrimonio reale recuperato in dodici mesi, senza esposizione significativa al rischio di mercato e mantenendo piena flessibilità sul cuscino operativo.
Il punto è questo: una stratificazione fatta bene non chiede al cliente di assumersi rischi maggiori. Gli chiede di smettere di pagare un costo nascosto che non aveva mai messo in bilancio.
I tre scenari macro: dove può andare la curva nei prossimi mesi
La situazione macroeconomica del 2026 non è uno scenario base unico: ci sono tre percorsi plausibili e ogni stratificazione corretta deve reggere in tutti e tre.
Analisi scenari · Maggio 2026
Liquidità e tassi: i tre percorsi possibili nei prossimi 12 mesi
- 🟢
Scenario A — BCE conferma 2% per tutto il 2026 (probabilità stimata: 45%):l'inflazione si stabilizza intorno al target, BCE in stand-by. Conti deposito stabili, BTP brevi continuano a offrire rendimenti reali positivi. La stratificazione cattura il rendimento attuale senza sorprese. - 🟡
Scenario B — BCE rialza i tassi nel secondo semestre (probabilità stimata: 30%):inflazione persistente o shock energetico riportano la BCE in modalità restrittiva. ETF/fondi monetari beneficiano immediatamente, BTP brevi soffrono temporaneamente sui prezzi ma a scadenza il rendimento è blindato. Lo strato 4 conta più che mai. - 🔴
Scenario C — Recessione e nuovi tagli BCE (probabilità stimata: 25%):rallentamento economico forte, BCE costretta a tagliare verso l'1,5%. Chi è rimasto liquido perde la finestra dei tassi attuali. I BTP brevi acquistati oggi mostrano il loro valore: rendimento bloccato anche in scenario di rendimenti calanti.
In nessuno dei tre scenari la risposta corretta è "lasciare tutto sul conto corrente e aspettare". In tutti e tre la stratificazione su quattro strati batte il non fare nulla — perché ogni strato è progettato per una funzione specifica, non per una scommessa direzionale sui tassi.
Calcola la tua erosione reale
I numeri visti finora sono medie. Per capire il tuo costo personale, usa il simulatore qui sotto: muovi gli slider e vedi in tempo reale quanto stai perdendo in potere d'acquisto sul tuo specifico capitale fermo.
Simulatore · Erosione del potere d'acquisto
Quanto ti costa la liquidità ferma sul conto?
Calcolo basato sulla formula di Fisher, ipotizzando rendimento del conto corrente dello 0,01% netto. Risultati indicativi.
Capitale fermo sul conto
100.000 €
Inflazione attesa annua
2,2%
Perdita reale anno 1
−2.153 €
Perdita cumulata 5 anni
−10.302 €
Perdita cumulata 10 anni
−19.624 €
Il simulatore mostra la perdita di potere d'acquisto rispetto al capitale nominale, calcolata con il deflatore (1+i)n. Non considera variazioni dell'inflazione nel tempo né eventuali piccoli rendimenti del conto corrente.
Il Laboratorio del Mercato: come elaboriamo questi dati per il tuo portafoglio
I numeri del simulatore sono medie. Ma nessun cliente è una media. Nel mio lavoro ogni profilo passa attraverso un'analisi proprietaria che incrocia tre dimensioni quantitative — non un questionario standard.
La prima è lamappa di liquidità reale: una stratificazione settimanale delle uscite previste nei prossimi 36 mesi. Non un generico "fondo emergenze", ma una distinzione operativa tra liquidità tecnica (tasse, premi assicurativi, spese fisse), liquidità progettuale (immobiliare, formazione, viaggi pianificati) e cuscino di sicurezza vero e proprio.
La seconda è ilprofilo fiscale individuale: il rendimento netto reale dipende dallo scaglione IRPEF, dalle eventuali minusvalenze pregresse compensabili (validità quattro anni, spesso ignorate), dalla composizione del patrimonio mobiliare già detenuto. Su un BTP, il delta tra cliente al 23% e cliente al 43% è enorme.
La terza è lostress test sui quattro scenari macro: BCE che taglia, tiene, rialza, oppure shock geopolitico. Ogni stratificazione viene testata su come reagisce in ciascuno scenario, non sul rendimento atteso medio.
«La stratificazione corretta non è un prodotto da vendere. È un'architettura costruita per resistere ai prossimi cinque anni — non per aver funzionato negli ultimi cinque.»
— Matteo Giovagnoni, Consulente Finanziario Fineco
Una cosa che mi rimane in testa
Ogni volta che attraverso con un cliente la decisione di muovere la liquidità ferma, mi rendo conto che il problema principale non è mai matematico. La matematica è chiara da almeno vent'anni. Il problema è la conversazione interiore: la sensazione che "lasciarli lì" sia una forma di prudenza, mentre invece è una forma molto specifica di rischio — il rischio di erodere certo, lentamente, anziché il rischio di oscillare rapidamente.
La finestra di tassi attuali non resterà aperta a lungo. Il momento ottimale per agire non è "quando i tassi torneranno alti": è adesso, mentre la curva dei rendimenti permette ancora una stratificazione efficiente sui quattro strati. Tra sei mesi gli stessi BTP 2027–2028 potrebbero avere rendimenti diversi e la finestra di entrata sarà cambiata. I numeri della tua erosione reale, della tua mappa di liquidità e della stratificazione ottimale per il tuo profilo fiscale non si possono leggere in un articolo: si calcolano.
Il Laboratorio del Mercato: quanto ti costa davvero la liquidità ferma?
Strumenti · Il Laboratorio del Mercato
4 simulatori per misurare il costo reale della liquidità non investita
Modulo 01 · L'Erosione Silente
Calcola la perdita reale annuale del tuo capitale fermo, in valore assoluto e cumulato su 5 e 10 anni. Versione avanzata del simulatore qui sopra: include la curva dell'inflazione attesa BCE e il confronto con un benchmark personalizzato.
Modulo 03 · La Mappa di Liquidità
Stratifica le tue uscite previste sui prossimi 36 mesi distinguendo tra liquidità tecnica, progettuale e cuscino di sicurezza. Il risultato è la quota effettiva di patrimonio che può uscire dal conto corrente senza compromettere la flessibilità operativa.
Modulo 04 · Lo Stratificatore
Costruisce automaticamente i quattro strati su misura del tuo capitale, della tua mappa di liquidità e del tuo orizzonte. Mostra rendimento netto ponderato atteso, volatilità di portafoglio e quota liquidabile in 48 ore.
Modulo 08 · Il Confronto Fiscale
Mostra l'efficienza netta post-tasse di ogni strumento sul tuo specifico scaglione IRPEF, integrando minusvalenze pregresse compensabili. È il calcolo che rende visibile il vantaggio del 12,5% sui BTP rispetto al 26% degli altri strumenti.
Usa i simulatori con i tuoi dati reali. La domanda non è se la liquidità ferma ti sta costando, ma quanto ti sta costando ogni mese che passa.
Non puoi investire come Buffett, ma imparare SI.
Warren Buffett è l’investitore più riconoscibile di sempre. Anche se non sai nulla di investimenti, sai comunque chi è The Oracle of Omaha. Ha iniziato a investire all’età di 11 anni, a volte scherzando dicendo di aver iniziato troppo tardi, e da allora ha continuato a investire, ormai da oltre ottant’anni.
Quando senti "Warren Buffett", inizi quasi immediatamente a pensare ad alcune delle altre persone più ricche del mondo. Una lista nella quale è stato vicino o in cima, per un bel po' di tempo. Ma c'è una grande differenza tra lui e molti altri in quella lista.
A differenza dei #Bezos, #Musk e #Zuckerberg del mondo, #Buffett non ha guadagnato la sua ricchezza creando aziende innovative. Non ha inventato l'iPod, il colosso globale dell'e-commerce, o la possibilità della vita su Marte. Il successo di Buffett è stato in parte dovuto alla sua capacità di identificare le persone e le aziende che lo faranno. La conclusione è che Warren Buffett è un grande investitore.
Essere in grado di trovare le aziende giuste in cui investire ha sicuramente aiutato Buffett lungo il percorso. Naturalmente, non tutte le aziende in cui ha investito hanno funzionato come sperava. E' proprio così che va la vita. Ma la scelta delle aziende non è stata la chiave del successo di Buffett.
Soprattutto, la chiave del successo di Warren Buffett è iltempo.
Il grafico seguente inizia all'età di 30 anni, quando Buffett aveva un patrimonio netto di circa $ 1.000.000. Come puoi vedere, non c'è praticamente alcun cambiamento visivo fino a quasi 25 anni dopo. Anche il cambiamento che possiamo osservare, una variazione del patrimonio netto da 1 milione di dollari a 1,4 miliardi di dollari (un aumento di 1.400 volte), sembra microscopico rispetto al patrimonio netto di 137 miliardi di dollari all’età di 93 anni.
Patrimonio netto di Warren Buffett per età
Questo grafico copre oltre sessant'anni e in quel periodo di tempo oltre il 99% della ricchezza di Buffett è stata creata dopo il suo cinquantesimo compleanno.
Potresti pensare: " Lui è Warren Buffett, è un paragone irrealistico!" '. Certo, è difficile paragonare qualcuno al più grande investitore di tutti i tempi. Ma chiunque può applicare l’approccio di Buffett e investire per un lungo periodo di tempo.
Nel grafico seguente, immagina di investire $ 200 ogni due settimane e guadagnare l'8% ogni anno. Vediamo risultati molto simili al grafico di Buffett. Il 92% della ricchezza totale è stata creata negli ultimi 30 anni. Nel caso di Buffett, il 97% della sua ricchezza è stata creata negli ultimi 30 anni.
$ 200 investiti bisettimanalmente guadagnando l'8% annuo
Entrambi i grafici hanno uno schema simile, con una crescita che inizia in piccolo ma diventa esponenziale negli anni successivi. Questi risultati non sono dovuti alla scelta delle aziende giuste, alla tempistica del mercato o all’assunzione di rischi irragionevoli. Questi risultati sono dovuti dalla stessa cosa che ha dato risultati a Buffett. Il Tempo.
Non dobbiamo essere Buffett per ottenere risultati simili a Buffett. Dobbiamo solo mettere i nostri soldi in una posizione in cui possano funzionare per noi, il più a lungo possibile. Semplice.
Non puoi investire come Buffett, ma imparare SI.
PROGETTO RISPARMIO: far studiare mio figlio
| Uno degli obiettivi di ogni famiglia è cercare di dare le migliori prospettive di vita alla progenie. Ma quanto costa far studiare i propri figli? Le famiglie italiane ogni anno pagano 9 miliardi e 101 milioni per far studiare i figli. Un fiume di denaro, anzi, un oceano di soldi che ha pochi eguali in Europa. Quindi se avete un figlio considerate che: un miliardo e 158 milioni di euro (833,2 euro a bambino) vanno per la scuola materna, che in Italia molto spesso è privata; un altro miliardo e 676,9 milioni (378 euro ad alunno) vengono spesi per i cicli delle elementari e delle medie, mentre 688,7 milioni (237,9 euro a studente) se ne vanno per far frequentare le scuole superiori. Ma questo è ancora niente. Già, perché gli esborsi più importanti arrivano quando i ragazzi vanno all’Università. 
Gli studi universitari, infatti, succhiano da soli il 61,3% di tutta la spesa privata delle famiglie italiane in istruzione: 5 miliardi e 579 milioni di euro. Praticamente avere un figlio all’Università costa 2.717 euro a studente, al netto di borse di studio e sussidi. Se escludiamo il Regno Unito, in cui l’istruzione terziaria segue un modello più simile a quello americano, solo in Spagna e Irlanda le famiglie pagano di più. Si dirà: il dato è dovuto alle costose università private che alzano la media. Non proprio, perché sul totale delle università italiane quelle private accolgono ben pochi studenti, anche se è vero che per frequentare l’Università Bocconi si può spendere fino a 16.103, la Luiss 15mila euro, lo IULM 9.956 euro all’anno. I costi naturalmente lievitano se i figli decidono di frequentare gli ormai indispensabili master post-laurea. Per Almalaurea e Sole24Ore in Italia si può scegliere tra ben 68 alternative e alcuni di questi arrivano a costare anche più di 20mila euro. L’MBA (Master in Business Administration) dell’Università Bocconi, quello del Politecnico di Milano e quello della Luiss di Roma sfondano tranquillamente quota 35mila euro. Più economici (si fa per dire) sono i master dello Ied (Istituto Europeo di Design) sul mondo del fashion, del design, della comunicazione, per i quali si deve sborsare 20.100 euro. |
Tasse alte, costi alti, numero di laureati bassoIn Italia, comunque, solo il 18,2% degli studenti frequenta atenei privati, mentre in Europa la percentuale è del 19,6%, e ancora meno seguono master costosi. La ragione principale dell’alta spesa delle famiglie è che da noi le tasse universitarie sono più alte che in altri Paesi. Mediamente, secondo Eurydice (una rete europea di informazione sull’educazione), le tasse universitarie ammontano a 1.592 euro, molto di più che, per esempio, in Germania e Francia, dove per moltissimi studenti lo studio universitario è (quasi) gratuito. A versare di più in tasse universitarie sono solo gli studenti olandesi, lettoni e lituani.Alle tasse si aggiungono le spese del mantenimento di chi è fuori sede. Secondo il Sole24Ore i ragazzi che studiano in una città diversa da quella di residenza sono più di 800mila (anno accademico 2021-22) e costano almeno 10mila all’anno alle famiglie, con ovvie differenze in base alla città in cui ha sede l’ateneo. Secondo i calcoli dell’Udu (Unione Degli Universitari), che a vitto e alloggio aggiungono anche eventuali attività culturali, i costi dei trasporti per il ritorno periodico a casa o quelli del medico di base per i non residenti, si arriva anche a 17mila euro.Tutto questo ha giganteschi effetti sulla pianificazione finanziaria delle famiglie, che vedremo più avanti, ma ha anche effetti paradossali sulla società italiana. Da noi, infatti, nonostante gli studi siano costosissimi, in pochi arrivano alla laurea: solo il 29,2% di chi ha tra i 25 e i 34 anni ha un titolo universitario, peggio di noi fa solo la Romania con il suo 24,7%, mentre la media Ue è del 42%. |
Gli investimenti pubblici in istruzione non bastanoIl fatto è che nel corso degli anni la crescita della spesa delle famiglie è stata veramente enorme: tra 2012 e 2020 i costi per studente sono aumentati del 30,7%. Ed è ovvio che sia così se si guarda a quello che spende lo Stato: tra il 2013 e il 2020 l’incremento della spesa per studente è stata solo del 3,5%, appena in linea con il carovita e, quindi, di fatto la crescita è stata zero. A differenza di quella privata, la spesa pubblica è decisamente inferiore alla media europea, 7.137,8 euro per iscritto contro 10.017,3. È vero, i bilanci dei vari Paesi sono differenti, ma anche mettendo in relazione i dati con il prodotto interno lordo le differenze rimangono: lo Stato italiano per l’istruzione universitaria spende lo 0,88% del Pil contro l’1,27% medio nella Ue. Se il discorso si allarga a tutta l’istruzione, a partire dalla scuola materna, l’impegno del settore pubblico corrisponde al 4,44% del prodotto interno lordo, una percentuale (ancora) inferiore alla media dell’Unione Europea, che è del 5,02%. Ed è chiaro che se i soldi non ce li mette lo Stato, ce li deve mettere la famiglia. |
Un laureato guadagna di piùTorniamo agli studi universitari. Non sono inclusi nell’obbligo scolastico, si tratta perciò di una scelta che le famiglie e gli studenti fanno autonomamente, ed è a tutti gli effetti un investimento per il futuro che prevede che a fronte di costi non indifferenti vi sia un ritorno in termini di maggiori salari. Ora: se moltiplichiamo i 2.717 euro annui versati dai privati per l’istruzione universitaria di un figlio per cinque (il numero di anni di un percorso completo) abbiamo un esborso complessivo di 13.585 euro.Ne vale la pena? La risposta è sì. I dati dell’Ocse dicono che in Italia il 43% dei lavoratori laureati guadagna uno stipendio superiore di almeno il 50% alla mediana e che solo il 24% dei diplomati può ambire ad avere un salario superiore alla mediana. |
L’occupazione post laureaDai dati di Almalaurea del 2023 sappiamo quali sono i corsi di laurea che offrono le migliori possibilità lavorative. Al primo posto, Ingegneria industriale e dell’informazione: a cinque anni dal conseguimento del titolo sono occupati il 95,6% dei laureati in questa disciplina. Segue Informatica e tecnologie ICT con il 94,6% e poi Architettura e ingegneria civile con il 92,5%, mentre tra i laureati in Economia risultano occupati il 91,2%, poco più che nel ramo medico-sanitario e farmaceutico con il suo 90,9%. Dati alla mano, insomma, l’investimento che una famiglia si trova ad affrontare non è affatto trascurabile e deve essere programmato con cura e per tempo. |
“Corri e vendi tutto” anzi no!
Vendere tutto e aspettare la fine della tempesta è la tentazione che avrà persuaso tanto investitori ad inizio crisi da Covid19. Cadere in questo tranello emotivo fà da moltiplicatore di problematiche per l’investitore come, rendere una perdita da ‘virtuale’ a‘reale’o, peggio ancora, trovarsi invischiati con il dubbio di quando sia il giusto momento per rinvestire la liquidità. Guardiamo al passato per trarne degli insegnamenti per il futuro.
Piazzarsi coerentemente con il giusto profilo di rischio ed un portafoglio “robusto” è la miglior garanzia di resilienza per ogni investimento. La correzione del 2008, infatti, insegna che restare investiti nella giusta maniera costituisce una solido scudo a qualsiasi momentanea turbolenza.
Quindi meglio evitare di crearsi ulteriori problemi perché:
- Quando si decide di disinvestire, si contabilizza una perdita che da ‘virtuale’ diventa ‘reale’;
- Nel momento in cui si decide di vendere, si hanno a disposizione sostanzialmente due opzioni: si contabilizza la perdita e si rimane in liquidità oppure si aspetta a rientrare in un secondo momento.
- Nel primo caso si rinuncia a partecipare al rialzo strutturale di lungo termine dei mercati finanziari, in particolare di quello azionario. Prendendo un investimento nell’azionario USA ininterrotto dal 12/9/2008 al 27/3/2020 (cioè in un periodo che include sia la profonda correzione della crisi 2008-2009 che quella attuale partita lo scorso 19 febbraio) 100 mila euro sarebbero cresciuti fino a 266.750 euro (+166,75%) mentre se l’investimento fosse stato riscattato il 15 ottobre 2008 per poi impiegare tutto il ricavato in fondi monetari euro il capitale al 27/3/2020 sarebbe ammontato a 76.026 euro (fonte: elaborazioni in euro su indice S&P 500 e indice dei fondi monetari euro).
- Nella seconda opzione, invece, è necessario individuare il momento in cui rientrare. Quando farlo? Come si riesce a sapere quando la situazione è tornata in carreggiata? Qual è o quali sono gli elementi che permetteranno di rientrare sul mercato? Nel tentativo di individuare il momento esatto (market timing) il rischio, come abbiamo ipotizzato nell’esempio, è quello di perdersi una buona parte del recupero dei mercati. I quali, è bene tenerlo sempre bene a mente, si muovono con largo anticipo rispetto all’economia e al contesto: i loro movimenti tendono ad anticipare gli scenari all’orizzonte, siano essi negativi che positivi con una rapidità altrettanto veloce quanto lo è stata la correzione.
La soluzione per evitare ciò sta nel fatto che ogni investitore deve far suo il fatto chenon sappiamo quando una crisi potrà accadere, ma come tutte quelle del passato anche questa causata dall’epidemia da coronavirus avrà una sua fine. La messa in pratica, poi, sta nel restare investiti facendo leva su un portafoglio durevole, ben diversificato nelle asset class, nelle valute, nelle fonti di rendimento, e progettato per raggiungere precisi obiettivi a medio lungo termine, costituisce un solido scudo a qualsiasi momentanea turbolenza.