Con l’invasione russa dell’Ucraina il 24 febbraio, l’ordine del dopo Guerra Fredda – fondato sulla pace, la sicurezza e l’incoraggiamento e la proliferazione del commercio globale e dei flussi di capitali – si è fermato bruscamente. Mentre i mercati e le economie globali digeriscono l’impatto di questo nuovo ordine mondiale, molti investitori si sono lanciati alla ricerca di cosa significhi tutto ciò per i loro portafogli.
1)I mercati rispondono rapidamente alle nuove informazioni
I mercati hanno risposto immediatamente quando è arrivata la notizia dell’invasione. In risposta, le nazioni occidentali hanno annunciato una pesante raffica di sanzioni contro la Russia, a lungo minacciate, volte a paralizzare l’economia russa, punire gli oligarchi russi e isolare la Russia dall’economia globale. Il Dow Jones è stato venduto all’inizio delle notizie ed era in calo di oltre 800 punti. Tuttavia, intorno alle 13:13 ET è emersa la notizia che l’Unione Europea aveva deciso di non escludere la Russia da SWIFT – la rete globale di telecomunicazioni che collega le banche del mondo – una decisione che ha effettivamente attenuato gli impatti più immediati e più duri di qualsiasi sanzione economica. Successivamente il mercato ha recuperato più di 800 punti per concludere la giornata con un rialzo di 92 punti.
La rapidità con cui i mercati hanno risposto alle nuove informazioni non è stata isolata dal Dow Jones. Il primo giorno dell’invasione (24 febbraio), il mercato azionario russo è crollato di quasi il 40%. Una settimana dopo, l’indice MSCI Russia è sceso di quasi il 50%; nel momento in cui scrivo, il rublo russo è in calo di circa il 30% rispetto al dollaro USA. Allo stesso modo, il rendimento del Tesoro decennale statunitense ha aperto in ribasso di quasi 10 punti base rispetto alla chiusura del giorno precedente, prima di riprendersi quasi completamente entro la fine della giornata.
Il vantaggio per gli investitori è che i mercati rispondono rapidamente alle nuove informazioni; qualsiasi speranza che potremmo nutrire di fare trading su tali informazioni per guadagnare profitti a breve termine dovrebbe essere messa da parte. Nella maggior parte dei casi, i mercati sono altamente efficienti quando si tratta di incorporare rapidamente nuove informazioni e la nostra capacità di catturare profitti in eccesso facendo trading su tali informazioni è quasi sempre poco più di un utopico desiderio.
2)Gli investitori dovrebbero diversificare non per ciò che si aspettano, ma per proteggersi da ciò che non fanno
L’umiltà è di gran lunga la risorsa più importante da includere in qualsiasi portafoglio. Gli investitori farebbero bene a tenere sotto controllo la l’eccessiva fiducia. All’inizio dell’anno, quasi tutti gli esperti di mercato prevedevano tassi di interesse più elevati per l’anno a venire. Non più di una settimana fa, il mercato stava scontando sette rialzi dei tassi in America, con un aumento fino a 50 punti base a marzo. Di conseguenza, la maggior parte dei consulenti finanziari ha raccomandato agli investitori di ridurre la duration del reddito fisso, ridurre le allocazioni al Growth e magari sovrappesare i titoli Value e non all’interno dei propri portafogli. Sulla base delle aspettative del mercato, queste erano assolutamente le chiamate giuste.
Eppure, sono le nostre aspettative – non importa quanto siano validi i nostri ragionamenti – che portano a un’eccessiva sicurezza, uno stato mentale pericoloso che può illudere maliziosamente facendoci rinunciare a una preziosa diversificazione. Troppi investitori sovrappesano pesantemente i portafogli sulla base delle previsioni di mercato degli esperti. Sono state proprio quelle classi di attività che ci aspettavamo sottoperformassero quest’anno che hanno finora sovraperformato nettamente dall’inizio della crisi. Prima della crisi, la tesi degli esperti era accurata: i titoli value hanno sovraperformato la crescita, sia in patria che all’estero. Allo stesso modo, il reddito fisso, pur essendo ancora un potente diversificatore per le azioni, ha lottato di fronte all’inflazione e alla promessa di tassi più elevati. Tuttavia, nella settimana successiva all’inizio dell’invasione, è stato il miglior salvaportafoglio.
Gli investitori farebbero bene a mantenere portafogli ben diversificati a livello globale tra le principali classi di attività mantenendo in modo significativo un’allocazione di attività ampia e ponderata per la capitalizzazione.
È importante diversificare tra asset class e all’interno di esse. Torniamo indietro nel tempo e consideriamo il caso di un investitore che, nella speranza di capitalizzare su un previsto aumento dei prezzi dell’energia a causa della crisi, decide di aggiungere un’allocazione del settore energetico al suo portafoglio quando il mercato chiuderà il 23 febbraio. vuole essere diversificato, quindi decide di aggiungere non uno ma due titoli alla sua nuova allocazione nel settore energetico. Trascorre diversi giorni a leggere pile di dati finanziari aziendali sul suo terminale Bloomberg e, essendo del Texas, decide di dividere la sua allocazione nel settore energetico tra due società: un’allocazione 50/50 a ExxonMobil (XOM) e Marathon(MPC). Eppure, nonostante i migliori sforzi del nostro ipotetico investitore, il suo portafoglio non era sufficientemente diversificato per compensare il rischio specifico della società associato al possesso di sole due società. Avrebbe fatto meglio se avesse semplicemente investito in un fondo del settore energetico più diversificato.
Diversificare è importante
Non fissarti sui rendimenti di mercato a breve termine. L’imprevisto può accadere in qualsiasi momento. In effetti, se i mercati ci hanno insegnato qualcosa nel corso degli anni, è che l’imprevisto ha un modo inaspettato di accadere e con un alto grado di frequenza. E l’approccio migliore per proteggersi dagli imprevisti è il mantenimento di un portafoglio disciplinato e diversificato a livello globale e ben diversificato per asset class.
3)Le vendite “geopolitiche” sono in genere di breve durata
La storia del mercato include un’incredibile abbondanza di crisi geopolitiche, finanziarie ed economiche. Le vendite geopolitiche sono state in genere di breve durata. Un recente studio di Vanguard ha mostrato che, a partire dalla crisi di Suez del 1956, le azioni statunitensi hanno guadagnato in media il 5% entro sei mesi dall’iniziale svendita geopolitica e il 9% entro un anno. Anche la crisi missilistica cubana del 1962 – probabilmente la più grave crisi geopolitica dalla fine della seconda guerra mondiale – ha visto le azioni statunitensi inizialmente diminuire di un 5% relativamente mite per poi tornare al 21% sei mesi dopo. Allo stesso modo, la storia più recente non ha visto mancare crisi geopolitiche; e quando osserviamo i dati, ciò che vediamo è che le crisi geopolitiche hanno avuto la tendenza ad essere di durata relativamente breve e che, nel tempo, i mercati hanno continuato a premiare gli investitori disciplinati.
Conclusione
Niente di tutto questo deve trascurare o minimizzare in alcun modo l’indicibile tragedia umana che si sta svolgendo in Ucraina. La guerra è sempre e ovunque orribile, e in genere è un gioco a somma negativa senza vincitori. Tuttavia, i vantaggi per gli investitori sono che i mercati, nel tempo, premiano coloro che:
- resistono (1) al market timing;
- (2) rimangono diversificati, sia geograficamente che tra asset class;
- (3) rimangono disciplinati di fronte alle crisi geopolitiche.
Can you be more specific about the content of your article? After reading it, I still have some doubts. Hope you can help me.
buy fenofibrate 200mg pill order fenofibrate without prescription buy tricor generic
buy ketotifen cheap how to get geodon without a prescription imipramine 75mg brand
cialis daily tadalafil dosage sildenafil 100mg generic
acarbose brand order precose 50mg pills order fulvicin 250 mg online cheap
minoxytop cost over the counter erectile dysfunction pills buy erectile dysfunction medicine
buy generic aspirin for sale eukroma buy online zovirax brand
where to buy dipyridamole without a prescription gemfibrozil ca pravachol 20mg uk
order melatonin 3 mg generic purchase aygestin generic buy danazol for sale
order dydrogesterone without prescription jardiance 10mg sale buy jardiance without prescription
order fludrocortisone 100mcg buy bisacodyl without prescription buy loperamide 2 mg generic
pill prasugrel order prasugrel generic tolterodine 1mg usa
buy etodolac paypal buy generic etodolac 600 mg cheap pletal 100mg
ferrous sulfate ca buy ascorbic acid 500mg pills buy betapace
pyridostigmine ca oral mestinon cost maxalt 5mg
order enalapril 5mg brand lactulose lactulose drug
buy betahistine online cheap zovirax probalan buy online
xalatan over the counter cost xeloda 500mg buy rivastigmine 6mg online cheap
order omeprazole 10mg pills singulair over the counter buy lopressor sale
order premarin sale order viagra 50mg pills sildenafil 50mg
buy micardis 20mg for sale buy generic hydroxychloroquine 200mg buy cheap generic movfor
order cenforce 50mg without prescription generic chloroquine 250mg buy chloroquine 250mg for sale
tadalafil 10mg pills cialis 10mg generic sildenafil usa
omnicef 300mg drug cheap cefdinir 300 mg buy lansoprazole pills
buy provigil tablets buy provigil 100mg order deltasone 5mg online
accutane without prescription brand accutane cheap azithromycin
buy atorvastatin 80mg without prescription order amlodipine 5mg pill buy generic norvasc 10mg
buy azipro 500mg online cheap omnacortil buy online gabapentin without prescription
spins real money online poker sites order furosemide 100mg pills
order protonix 40mg pill buy generic protonix over the counter cost pyridium 200 mg
online casino real money us acticlate uk order ventolin 2mg online
buy cheap symmetrel brand dapsone order dapsone 100 mg online
poker game real casino slots ivermectin tablets uk
online blackjack best play poker online for real money purchase levothroid online
medrol 16mg for sale where can i buy nifedipine aristocort uk
buy clomiphene without a prescription order isosorbide 40mg online cheap order azathioprine online
purchase vardenafil for sale lanoxin order online buy zanaflex pill
perindopril 4mg us aceon online order allegra 120mg oral
phenytoin 100mg generic order oxytrol order oxytrol pills
buy loratadine 10mg generic purchase claritin generic dapoxetine 30mg ca
buy baclofen online cheap buy baclofen 25mg for sale ketorolac price
lioresal for sale online amitriptyline 10mg price buy generic ketorolac
amaryl cost buy generic glimepiride over the counter purchase arcoxia sale
order fosamax pills cheap alendronate order furadantin without prescription
cheap inderal 10mg brand clopidogrel 150mg buy plavix no prescription
generic pamelor panadol 500 mg brand buy anacin 500mg generic
xenical 120mg generic brand diltiazem 180mg purchase diltiazem pill
order coumadin 5mg generic order maxolon order metoclopramide 10mg without prescription
order azelastine sprayers astelin nasal spray order generic avalide
famotidine 40mg without prescription losartan 25mg cheap buy tacrolimus 1mg generic
purchase nexium generic buy generic topamax over the counter topiramate 100mg canada
allopurinol pills order crestor 10mg for sale rosuvastatin 20mg drug
purchase imitrex without prescription avodart 0.5mg us avodart where to buy
motilium brand buy sumycin generic order tetracycline 250mg online cheap
purchase flomax pills buy simvastatin tablets order zocor 10mg generic
teach me how to write an essay pay for essays how to write an about me essay
buy generic aldactone 25mg buy spironolactone online cheap buy generic proscar 1mg
sildenafil cost estradiol sale buy yasmin pill
fluconazole 200mg over the counter ampicillin over the counter purchase cipro online cheap
buy lamotrigine pills cost lamictal 50mg mebendazole for sale
order metronidazole 400mg online cephalexin 250mg usa order cephalexin 125mg
order cleocin 150mg sale sildenafil pills sildenafil 50mg over the counter
tretinoin cream price generic tadalis 20mg stendra brand
purchase nolvadex for sale buy tamoxifen without a prescription budesonide usa
tadalafil 20mg usa buy generic tadacip online buy indocin pills
ceftin cheap order bimatoprost eye drops order methocarbamol online
terbinafine uk oral terbinafine 250mg best online casino for real money
order desyrel without prescription sildenafil order online clindac a for sale
aspirin usa recommended you read online casinos usa
pay for assignment essay online us suprax 100mg uk
my friend essay writing free slots online no deposit gambling game
amoxicillin order purchase clarithromycin sale buy clarithromycin 500mg generic
rocaltrol 0.25 mg pill generic trandate fenofibrate 160mg brand
buy catapres online cheap antivert brand buy spiriva 9mcg pill
benzoyl peroxide prescription strength lists most common medication prescribed acne order oxcarbazepine without prescription
minocin 50mg pill ropinirole 2mg us brand requip
uroxatral ca best medicine for sore stomach gerd prescription medications list
buy femara 2.5mg online aripiprazole 30mg brand abilify medication
sleeping pills prescribed online compare weight loss medication chart best mexican weight loss pills
buy medroxyprogesterone online order medroxyprogesterone 10mg for sale microzide 25mg pill
best supplements for quitting smoking strongest pain killer list buy pain reliever online
periactin 4 mg pill luvox 50mg drug ketoconazole online
best acid blocker for gastritis prescription medication for severe nausea pills that make you fart
order zithromax 500mg generic generic omnacortil 20mg buy generic gabapentin 800mg
urso order buy zyrtec without prescription buy cetirizine 10mg online cheap
buy strattera pills buy strattera 10mg pill sertraline 100mg pills
lasix brand purchase lasix purchase ventolin generic
order lexapro 10mg pill buy escitalopram 10mg for sale naltrexone 50 mg drug
purchase amoxiclav pill buy clomiphene 100mg generic brand clomiphene 100mg
order combivent 100 mcg online purchase zyvox pill order linezolid 600mg
vardenafil 10mg pills tizanidine order purchase hydroxychloroquine online
order generic nateglinide 120mg capoten 25 mg pill cost atacand
tegretol 400mg canada ciplox uk buy lincocin without a prescription
order cenforce 100mg online cheap buy generic chloroquine glucophage 500mg tablet
buy atorvastatin 20mg buy norvasc 5mg online cheap zestril 2.5mg ca
oral duricef purchase combivir online epivir us
cost prilosec atenolol 100mg generic cost atenolol
cost dostinex 0.5mg order claritin 10mg online priligy 60mg brand
buy medrol 8 mg aristocort 4mg oral cheap clarinex
cytotec canada orlistat uk purchase diltiazem generic
buy generic piracetam online order nootropil 800 mg generic anafranil 25mg over the counter
zovirax 400mg cost zovirax brand crestor 20mg cost
sporanox 100 mg for sale tinidazole cost buy tindamax 500mg without prescription
zetia 10mg oral tetracycline 500mg pills buy sumycin 500mg online
zyprexa usa olanzapine cost buy generic valsartan over the counter
buy flexeril generic buy generic flexeril over the counter cheap toradol
colchicine us buy clopidogrel online cheap buy methotrexate online
prescription acne treatment products order omnicef 300mg online strong acne medication from dermatologist
prescription only allergy medication methylprednisolone 4 mg pills generic allergy medication list
what are some nausea medications buy cheap roxithromycin
prescription sleep meds for elderly melatonin 3mg ca
generic prednisone buy prednisone 10mg pill
names of heartburn medication septra where to buy
most effective acne pills ranked cost retino-a cream best pills for acne treatment
best medication for stomach upset order generic allopurinol
order isotretinoin pills accutane 10mg pills buy absorica online cheap
amoxicillin sale order amoxil 500mg online order amoxicillin for sale
strongest natural sleeping pills order generic provigil 200mg
azithromycin for sale zithromax over the counter azithromycin 500mg price
neurontin 800mg uk order gabapentin 800mg generic
azithromycin us azipro 250mg oral azithromycin 500mg for sale
lasix 40mg canada furosemide 100mg sale
order generic omnacortil 5mg buy generic prednisolone omnacortil online buy
order amoxil cost amoxicillin 250mg cheap amoxil tablets
purchase doxycycline online cheap order doxycycline 100mg
albuterol 2mg uk albuterol cost buy ventolin pill
buy generic augmentin 1000mg cheap augmentin 625mg
buy synthroid without a prescription where to buy synthroid without a prescription synthroid 75mcg for sale
buy levitra without prescription order vardenafil without prescription
buy generic zanaflex order generic tizanidine 2mg tizanidine order online
cheap clomiphene 100mg where can i buy clomiphene oral serophene
order deltasone 5mg purchase deltasone pills buy prednisone 10mg online cheap
order semaglutide pills rybelsus online buy semaglutide medication
isotretinoin 20mg sale buy accutane 20mg online order isotretinoin 20mg sale
order semaglutide sale buy generic rybelsus rybelsus price
oral amoxicillin cheap amoxil pill amoxil 250mg generic
albuterol drug ventolin inhalator medication albuterol over the counter
buy cheap generic zithromax zithromax 500mg cost zithromax where to buy
amoxiclav over the counter cost augmentin 1000mg amoxiclav order
order omnacortil for sale purchase omnacortil online prednisolone 5mg oral
synthroid 150mcg drug buy cheap synthroid online generic levothyroxine
purchase neurontin for sale neurontin 100mg us cheap gabapentin pill
where to buy clomid without a prescription buy serophene online cheap order clomiphene 100mg pill
furosemide tablet lasix 100mg pill buy furosemide 100mg generic
sildenafil citrate buy viagra sale viagra professional
monodox cheap order doxycycline generic acticlate uk
free slot games no download poker online free slot games online free
rybelsus usa rybelsus where to buy rybelsus 14mg for sale
desloratadine 5mg pill desloratadine canada buy clarinex without prescription
tadalafil 5mg pill tadalafil 20mg without prescription order cialis 5mg online cheap
order generic loratadine 10mg order loratadine 10mg for sale loratadine 10mg over the counter
cenforce online buy buy cheap cenforce brand cenforce 50mg
order priligy 90mg without prescription misoprostol tablet cost cytotec 200mcg
buy generic aralen aralen drug aralen 250mg tablet
purchase xenical pill order xenical 60mg online order diltiazem 180mg online cheap
buy glycomet no prescription glucophage brand glycomet pills
buy acyclovir 800mg generic purchase acyclovir pill generic allopurinol 100mg
norvasc 5mg brand buy norvasc medication purchase norvasc pills
crestor oral zetia order online cheap zetia
order lisinopril order zestril 2.5mg online order lisinopril 5mg pill
buy motilium for sale buy generic sumycin online sumycin 250mg oral
omeprazole 10mg sale buy generic prilosec purchase omeprazole
flexeril 15mg brand cyclobenzaprine 15mg pills purchase lioresal pill
generic lopressor 50mg metoprolol 100mg sale order metoprolol 100mg generic
order toradol 10mg buy colchicine 0.5mg generic colchicine order
order tenormin without prescription atenolol 100mg canada buy atenolol 50mg without prescription
buy methylprednisolone 16 mg methylprednisolone otc methylprednisolone 8 mg online
inderal 10mg cost generic clopidogrel 75mg order generic clopidogrel
buy methotrexate tablets methotrexate drug order coumadin 5mg generic
paper assistance purchase essays help with thesis
reglan 10mg pill order cozaar without prescription cozaar 25mg without prescription
buy mobic 7.5mg pill celebrex pill celecoxib for sale online
buy nexium 20mg online cheap order nexium capsules topiramate us
flomax 0.4mg uk celebrex 200mg canada order celecoxib 100mg for sale
cheap imitrex levofloxacin 250mg uk buy generic levofloxacin for sale
buy zofran 8mg online cheap where can i buy spironolactone buy spironolactone generic
buy dutasteride pills for sale avodart ca zantac 150mg drug
zocor 20mg price purchase zocor for sale cheap valacyclovir
ampicillin uk amoxil generic cheap amoxicillin sale
generic propecia 5mg propecia 5mg usa order fluconazole 200mg online
order cipro 500mg pill – purchase keflex for sale clavulanate over the counter
buy baycip pill – buy clavulanate pills clavulanate uk
buy generic metronidazole over the counter – purchase azithromycin without prescription buy cheap azithromycin
cheap ciplox 500 mg – order ciplox sale erythromycin pills
cost valacyclovir 500mg – buy vermox generic order generic zovirax
ivermectin 6mg oral – tetracycline 250mg usa buy sumycin sale
how to get flagyl without a prescription – cheap amoxicillin tablets zithromax 250mg brand
acillin without prescription amoxicillin over the counter buy generic amoxil online
buy generic furosemide 100mg – cheap captopril 25 mg capoten 120mg drug
quetiapine medication – cheap eskalith pill order eskalith without prescription