Fai tuo il mercato azionario in 4 grafici
Tutti ormai sanno che i migliori rendimenti si ottengono investendo nel mercato azionario. Altrettanti hanno compreso che è bene farlo diversificando e con un orizzonte temporale lungo per aumentarne le probabilità di successo.
Ma quanti lo hanno realmente razionalizzato con numeri ed in maniera semplice?
Prendendo spunto da un articolo di un noto advisor americano vediamo insieme come convincerci con NOZIONI sul giusto modo di stare nel mercato azionario.
Nel lungo periodo, i prezzi delle azioni salgono
Consideriamo il mercato azionario come un modo per investire in innovazione, profitti, progresso e persone che si svegliano la mattina cercando di migliorare la propria situazione attuale.
Anche se ci piace il fatto che questo grafico illustri la giusta filosofia a lungo termine, è un po' fuorviante. È vero, il mercato azionario sale nel lungo periodo, ma ATTENZIONE può anche crollare nel breve periodo. Nel grafico sopra ci sono alcuni dei maggiori crolli della storia ma sono difficili da vedere su un diagramma con 200 anni di dati.
La Grande Depressione, il crollo del 1987 e la Grande Crisi Finanziaria sembrano piccoli inconvenienti su questo grafico.
In ogni salita di lungo dobbiamo abituarci all'idea degli inconvenienti
Non puoi guardare un grafico del mercato azionario che sale senza tenere conto dei ribassi lungo il percorso:
La Grande Depressione non fu un incidente di percorso. Era uno tsunami. La gente pensava che il crollo del 1987 avrebbe portato a una depressione. Nel 2008 il sistema finanziario era sull’orlo dell’estinzione.
A volte il mercato azionario crolla. A volte ci vogliono anni per recuperare i tuoi soldi.
Non è possibile ottenere un grafico a lungo termine delle azioni che salgono nel tempo senza che in qualche occasione ti venga il mal di pancia.Se non riesci a sopravvivere ai ribassi a breve termine, non potrai partecipare ai guadagni a lungo termine.
Questo è vero per i crolli del mercato, i comuni mercati ribassisti, gli anni terribili e persino gli anni buoni nel mercato azionario.
Anche negli anni positivi ci sono i ribassi durante la salita
Il grafico è un mantra tra professionisti ed investitori.Non c'è salita senza discesa nel percorso.
Dal 1928 (quasi 100 anni) la media di ribasso durante l'anno nel mercato azionario USA è del -16,4%. Tradotto, per beneficiare dei rendimenti di lungo devi essere disposto a vedere il tuo capitale oscillare.
L’altro aspetto da apprendere da questo grafico è che i ribassi si verificano anche quando il mercato azionario chiude l’anno in territorio positivo.
Il calo medio durante l'anno negli anni che si sono conclusi con un rendimento positivo per l’S&P 500 a partire dal 1928 è del -11,6%.
Quindi dovresti aspettarti di sperimentare una volatilità al ribasso anche quando le azioni sono in una tendenza rialzista.
Immaginati in bici, con l'obiettivo di arrivare al traguardo in cima ad una collina. Per certo dovrai pedalare se vuoi giungere all'obiettivo, con sicurezza vedendo il percorso metti in conto che passando per vari avvallamenti ci saranno momenti in cui dovrai pedalare di più ed altri in cui meno. Ma lo fai perchè vuoi giungere al traguardo.
Il mercato azionario è la stessa cosa.
L’altra statistica che sorprende nel grafico è l’enorme quantità di rendimenti superiori al 20% che vedi nel mercato azionario in un dato anno.
In 34 degli ultimi 95 anni, il mercato azionario statunitense ha chiuso l’anno con guadagni del 20% o più. Si tratta di una percentuale di anni maggiore (36%) rispetto al numero di anni che terminano con una perdita (27%).
Naturalmente, i guadagni o le perdite in un anno non hanno significato. Tutti gli investitori saggi sanno che l’unico orizzonte temporale che conta veramente è il lungo termine.
Il tuo successo è legato al tempo
Non ci sono garanzie quando si investe nel mercato azionario.
Le cose brutte possono accadere e accadranno.
Ma se hai un orizzonte temporale misurato in decenni anziché in giorni, mesi o anni, ti troverai meglio della maggior parte degli investitori.
Non posso promettere che queste relazioni continueranno in futuro.
Ma ho difficoltà a credere che avremo un futuro in cui le persone non innoveranno, non faranno progressi e non si sveglieranno cercando di migliorare la loro posizione nella vita.
Questa è la linfa vitale dei profitti aziendali ed è per questo che credo nelle azioni a lungo termine. Ed è per ciò che per essere un investitore in azionario devi essere OTTIMISTA.
Quattro consigli per sopravvivere ad un mercato orso
Se stai investendo a lungo termine, i mercati ribassisti sono qualcosa che sperimenterai più volte nel tuo orizzonte di investimento.
Quindi sapere come reagire durante un mercato ribassista è importante per garantire che i tuoi investimenti superino questi periodi difficili e possibilmente prosperino anche dopo.
Dato che attualmente ne siamo nel bel mezzo, ho pensato che fosse opportuno condividere i miei pensieri su questo momento.
Ognuno di noi può avere obiettivi di investimento diversi.
Quelli con più capitale e che generalmente sono più anziani potrebbero essere più preoccupati per la conservazione del patrimonio.
Nel frattempo, quelli con meno capitale e che sono leggermente più giovani come me sono probabilmente più preoccupati per l'accumulo.
Indipendentemente da ciò, l'obiettivo di investimento di nessuno è quello di perdere ricchezza, quindi diamo un'occhiata a come possiamo evitarlo.
Uno dei modi più comuni in cui le persone perdono denaro durante i mercati ribassisti è vendere per il panico.
Questo spesso capita quando svendi un investimento il cui prezzo scende in modo significativo per paura che non sia in grado di riprendersi o nel tentativo di preservare il capitale che è rimasto.
La motivazione alla base di ciò è "ridurre le perdite".
Sebbene tagliare le perdite non sia di per sé negativo, il problema riguarda più il fatto che la decisione di vendere è guidata dall'emozione piuttosto che dall'analisi o dalla logica.
Questo spesso offusca il giudizio e ci impedisce di prendere decisioni sane.
Quando vendiamo nel panico, ci rendiamo immediatamente conto delle perdite nei nostri investimenti, causandoci una perdita di denaro reale.
Se l'investimento che abbiamo svenduto successivamente si riprende, non guadagneremo il profitto che avremmo realizzato se lo avessimo mantenuto.
Ma cosa scatena la vendita di panico?
Di solito, è quando vediamo che il nostro portafoglio ha subito un crollo di valore maggiore rispetto a quello che avevamo messo in conto e che ci faceva sentire a nostro agio.
In altre parole, stavamo assumendo più rischi di quanto avremmo dovuto.
Può anche essere alimentato da notizie economiche negative o speculazioni che aumentano il senso di paura e ansia che potremmo provare.
Ora, diamo un'occhiata a cosa possiamo fare per superare un mercato ribassista e uscirne più forti.
1: Rivaluta la tua propensione al rischio
Se non hai sperimentato qualcosa in prima persona, è difficile capire quanto potresti sentirti a tuo agio (o a disagio) in quella specifica situazione.
Non è diverso quando si tratta della tua propensione al rischio per gli investimenti.
È probabile che quando hai iniziato a investire per la prima volta, non sapessi davvero quanto rischio eri in grado di sopportare.
Probabilmente hai fatto un'ipotesi sulla tua propensione al rischio dopo aver considerato vari fattori come il modo in cui generalmente reagisci al rischio nella tua vita quotidiana, il tuo rapporto con il denaro, il tuo orizzonte di investimento, ecc.
Ma fino ad ora non hai mai avuto modo di scoprire e testare se la tua effettiva propensione al rischio è all'altezza della tua propensione al rischio percepita.
È importante conoscere la tua propensione al rischio perché questo ti assicura di essere a tuo agio con la quantità di rischio che stai sopportando.
Sapere quanta volatilità aspettarti nel tuo portafoglio, ti aiuta a ridurre il rischio di vendite in preda al panico quando vedi che il tuo portafoglio va male.
Nella condizione di mercato ribassista di oggi, i portafogli della maggior parte delle persone hanno subito un colpo considerevole, e probabilmente anche il tuo.
Se è la prima volta che sperimenti tali condizioni di mercato da quando hai iniziato a investire, questa è l'occasione perfetta per scoprire quanto sei davvero a tuo agio con il rischio.
Tutto ciò che serve è una domanda: in che modo l'attuale mercato ribassista ti ha influenzato?
Se controlli costantemente i tuoi investimenti, ti senti ansioso di perdere denaro o perdere il sonno a causa dei tuoi investimenti, potresti assumerti più rischi di quelli che sei in grado di sopportare.
Andando avanti, probabilmente vorrai modificare il tuo portafoglio e ridurre la tua esposizione al rischio in modo da poter continuare a investire senza sentire il peso di tale stress finanziario.
D'altra parte, se ti ritrovi imperturbabile per le cattive condizioni del mercato e sei in grado di andare avanti come al solito, sei a buon punto.
Stai assumendo la giusta quantità di rischio nel tuo portafoglio o anche abbastanza a tuo agio da assumerti più rischi.
Puoi considerare di aumentare leggermente il livello di rischio del tuo portafoglio se ritieni che il tuo portafoglio attuale sia troppo prudente.
Ciò ha il potenziale per produrre rendimenti più elevati durante il periodo di investimento, anche se non è garantito che un rischio maggiore porti ad una ricompensa maggiore.
2: Modifica il tuo portafoglio
Dopo aver determinato la tua propensione al rischio, è il momento di apportare modifiche al tuo portafoglio, se necessario.
Se ti sei reso conto che esiste una discrepanza tra il profilo di rischio del tuo portafoglio e la tua effettiva propensione al rischio, probabilmente dovresti fare degli adattamenti.
Ciò assicurerà che il tuo portfolio funzioni per te, investire è una cosa intima e personale non lo dimenticare.
Per aumentare il profilo di rischio del tuo portafoglio, invece, puoi considerare di investire maggiormente in azionario sempre in modo diversificato.
Fondi ed ETF, infatti, mentre ti espongono alle azioni mitigano anche alcuni rischi essendo diversificati su centinaia di titoli diversi rendendoli relativamente più sicuri rispetto ai singoli titoli.
Al contrario, per ridurre il profilo di rischio del tuo portafoglio, puoi considerare di investire di più in prodotti a reddito fisso come obbligazioni, oro o persino di aumentare il tuo fondo pensione(FP).
Obbligazioni e oro sono investimenti comunemente utilizzati per coprire i portafogli contro i mercati ribassisti perché la loro performance tende a essere inversamente correlata a quella delle azioni.
Quindi, quando le azioni stanno crollando in un mercato ribassista, le obbligazioni e l'oro dovrebbero mantenere il loro valore o avere un rendimento netto positivo.
Ciò riduce l'impatto negativo del mercato ribassista sul tuo portafoglio complessivo e può rendere gli investimenti più sopportabili per te.
Fare aggiuntivi sul tuo FP è una strategia leggermente meno ortodossa, ma potrebbe essere l'opzione giusta per alcune persone.
Ci sono diversi vantaggi nel ricaricare il tuo FP.
In primo luogo, ti permette di migliorare sensibilmente i rendimenti nella tua posizione a più lungo periodo se sei un contribuente ancora “”giovane” come me.
Successivamente, rimpinguare il tuo FP ti consente di beneficiare di sgravi fiscali che restano l’unico “rendimento garantito” sul mercato odierno.
Quindi non solo i tuoi versamenti generano rendimenti, ma compensano anche l'importo che paghi in tasse per l'anno.
Infine, così facendo ti assicurerai di lavorare attivamente anche per prepararti al pensionamento poiché il denaro nel tuo FP non è prelevabile gratuitamente.
3: Attenersi al processo di pianificazione
La prossima cosa che dovresti fare è attenerti al processo e continuare a investire.
Ora che il tuo portafoglio riflette in modo più accurato la tua propensione al rischio, dovresti sentirti più a tuo agio nel continuare a investire nonostante il mercato ribassista.
Anche se può sembrare ridicolo continuare a versare denaro nei tuoi investimenti quando stanno andando male, in realtà non è così, anzi, potrebbe essere una delle cose migliori che puoi fare.
Pensaci un attimo: quand'è stata l'ultima volta che hai pensato che fosse una cattiva idea acquistare qualcosa a un prezzo scontato?
In un mercato ribassista in cui i prezzi delle azioni sono generalmente più bassi, continuare a investire significa semplicemente ottenere un miglior rapporto qualità-prezzo perché la stessa quantità di denaro ora ti fa guadagnare più azioni del solito, ovvero più rendimenti del solito sul tuo investimento orizzonte.
Come diceva Warren Buffett: sii avido quando gli altri hanno paura.
Se fai le mosse giuste durante un mercato ribassista, c'è la possibilità per te di guadagnare molti soldi da esso piuttosto che perdere soldi.
I mercati ribassisti sono solo parte integrante del ciclo economico:non possono essere evitati.
Ma quello che sappiamo anche del ciclo economico è che i mercati ribassisti sono seguiti dai mercati rialzisti e che il mercato generalmente tende al rialzo.
Ciò ribadisce il punto precedente sull'ottenere un affare migliore quando si continua a investire durante un mercato ribassista.
Tuttavia, questo è vero solo se i fondamentali dietro l’azione in cui stai investendo non si sono deteriorati.
Ad esempio, se investi in indici diversificati come un ETF sullo S&P 500, puoi aspettarti che il suo prezzo aumenterà nel corso degli anni.
Ma se investi in singoli titoli, dovrai prestare maggiore attenzione.
C'è molta meno certezza che un singolo titolo aumenterà di valore nel corso degli anni.
E, se c'è stato un cambiamento significativo o un'interruzione nel settore che ha un impatto sul potenziale futuro del titolo in cui stai investendo o in cui stai pensando di investire, dovrai rivalutare nuovamente il titolo/la società.
Ad esempio, supponiamo che tu abbia investito in azioni di compagnie aeree prima della pandemia nel 2020.
Con le restrizioni di viaggio imposte, non era chiaro come si sarebbero comportate le azioni delle compagnie aeree a breve termine o se sarebbero sopravvissute alla pandemia.
In tal caso, potresti non voler continuare a investire in azioni delle compagnie aeree per un po' finché le cose non si saranno sistemate.
4: Blocca il rumore di fondo
Infine, ti farai un favore bloccando il rumore generato dai media mainstream e dai social media.
Il motivo è che la maggior parte delle volte questi titoli o post che attirano l'attenzione sono improduttivi e speculativi.
Possono instillare paura e ansia nella mente degli investitori al dettaglio come te e me anche se non sono vere.
E quando ciò accade, è più probabile che prendiamo decisioni di investimento sbagliate come vendere nel panico in reazione a queste emozioni che possono farci perdere denaro.
Il fatto è che chiunque può fare una previsione o gettare un po' d'ombra su qualche tipo di investimento e statisticamente, alcuni di essi finiranno per essere veri.
Tuttavia, la maggior parte delle volte, non sono vere e se permettiamo a tale rumore di interferire con i nostri piani di investimento, ciò può ostacolare i nostri sforzi di investimento.
Bloccando quanto più rumore possibile, riduciamo le possibilità che ci vengano in mente speculazioni e notizie negative, riducendo così al minimo la probabilità di vendite di panico.
Riassumendo
Un mercato ribassista può essere difficile da affrontare mentalmente, ma dato che non possiamo evitarlo per sempre, potremmo anche imparare ad abbracciarlo e prepararci.
Adottando le misure appropriate, non solo possiamo mitigare le nostre perdite da un mercato ribassista, ma può anche permetterci di continuare a investire comodamente e possibilmente anche trarne profitto.
Il peggior anno per lo storico portafoglio 60/40
ll classico portafoglio 60/40 è certamente fra i più conosciuti in ambito accademico per la sua storicità ed un track record decisamente importante.
Nel rapporto rischio/rendimento resta la soluzione ideale per molti investitori, nonostante molti analisti comincino ora a mettere in dubbio la sua sostenibilità visto i tassi vicini allo zero prima, ed ora prossimi ai rialzi.
Diamo un'occhiata ai peggiori rendimenti dell'anno solare per un portafoglio US 60/40 risalenti al 1928:
Molti degli anni peggiori per un portafoglio 60/40 sono gli stessi degli anni peggiori per il mercato azionario statunitense, il che ha senso dal momento che il 60% comporta un rischio molto maggiore rispetto al 40% .
E mentre l'attuale -13% e la perdita di variazione nell'S&P 500 dall'inizio dell'anno sarebbero l'ottavo peggior rendimento dell'anno solare dal 1928, è ancora peggio per il 60/40 in questo momento.
Se l'anno dovesse concludersi oggi, l'attuale rendimento da inizio anno del -12,1% per un portafoglio 60/40 sarebbe il sesto peggior rendimento annuo degli ultimi 100 anni circa.
Aumentando la diversificazione dell’obbligazionario utilizzando l’indice Bloomberg Aggregate a fine maggio questi sarebbe i risultati:
Dal momento che le obbligazioni stanno attraversando un periodo così duro in concomitanza di una correzione del mercato azionario, questo 2022 è attualmente alla pari con i rendimenti nel 2008 e 1930.
Naturalmente, siamo solo a 5 mesi dall'inizio dell'anno ed anche il grafico sopra ci mostra come è bene ragionare sempre alla fine dell’anno, ma RESTA SEMPRE UN SOLO ANNO.
Se sei un investitore di lungo periodo (e dovresti esserlo) devi accettare situazioni del genere di breve periodo confidando nella solidità ed affidabilità del tuo piano pluriennale.
Sono i rendimenti di lungo termine che contano e il portafoglio 60/40 dà sicurezza.
Questi sono i peggiori rendimenti a 5 anni per un portafoglio 60/40:
Solo quattro volte su undici per un periodo di 5 anni il 60/40 è stato negativo. Ma spostandoci realmente sul lungo periodo cosa succede?
Iniziando su varie date, anche se prima di grandi crisi, il portafoglio 60/40 ha ottenuto sempre rendimenti positivi.
Ti sembra una sufficiente sicurezza per puntare nel LUNGO PERIODO con questo portafoglio?
ATTENZIONE: Non esiste una cosa come sempre o mai nei mercati finanziari.
Parliamo di passato quindi nel futuro potrebbe anche essere smentito tutto questo ma ad oggi da una ottima sicurezza per prendere una decisione di investimento ragionevolmente valida.
Spingiamoci su orizzonti di 20 anni ora.
Ecco i peggiori rendimenti:
Le performance passate non sono indicative di rendimenti futuri, ma a volte è utile ridurre un po' lo zoom quando ci si trova nel mezzo di un anno terribile come questo.
L'estensione dell'orizzonte temporale rimane quindi una delle strategie di investimento più potenti quando tutto il resto fallisce.
Come gestire i bias cognitivi
“Investire non significa battere gli altri nel loro gioco. Si tratta di controllarti nel tuo stesso gioco. "
—Jason Zweig, editorialista di investimenti e finanza personale per il Wall Street Journal
Sebbene i pregiudizi siano radicati nella nostra psiche emotiva, i grandi investitori seguono rigide discipline di investimento per ridurre l'impatto delle loro emozioni.
I pregiudizi emotivi infatti tendono ad essere difficili da correggere perché sono radicati nella nostra psiche emotiva. A tale fine, i grandi investitori seguono rigide discipline di investimento per ridurre l'impatto delle loro emozioni. Come osserva Buffett "La qualità più importante per un investitore è il temperamento, non l'intelletto".
Ecco sette pregiudizi e suggerimenti comuni per affrontarli.
1. Distorsione da avversione alla perdita
Molti investitori manifestano avversione alla perdita, che si riferisce alla tendenza a preferire evitare perdite all'acquisizione di guadagni. In breve, gli investitori hanno difficoltà a far fronte alle perdite. L'espressione "perdite si profilano più grandi dei guadagni" riassume questo pregiudizio. Ad esempio, se perdi $ 10.000 contro un guadagno di $ 10.000 su un investimento, la ricerca mostra che il dolore provato dalla perdita è psicologicamente maggiore della soddisfazione o del piacere di un guadagno equivalente
Rimedio: un approccio per affrontare l'avversione alle perdite è considerare i meriti di ciascun investimento. Chiediti, compreresti questo investimento oggi? Se la risposta è "no", allora perché lo tieni? Un altro approccio è quello di parlare con un consulente di investimento fidato sulle aspettative del mercato e su come gestire le emozioni, specialmente durante le flessioni del mercato. Una terza tattica è quella di impostare e seguire le linee guida prestabilite per quando vendere un vincitore o un perdente e attenersi a loro, non importa come ti senti nel momento.
2. Distorsione da regressione-avversione
L'avversione di rammarico è l'indecisione e l'incapacità di agire a causa della paura di sperimentare risultati negativi. Gli investitori avversi al rimpianto temono di acquistare i beni sbagliati (errore di commissione) o di non acquistare i beni giusti (errore di omissione) perché vogliono evitare il dolore emotivo legato al prendere decisioni sbagliate.
Facciamo un esempio. Gli investitori che hanno subito perdite recenti potrebbero diventare troppo prudenti per evitare il dolore associato a ulteriori perdite. Possono sviluppare l'abitudine di investire in obbligazioni a breve termine per evitare la maggiore volatilità degli investimenti nel mercato azionario. Rimanendo in investimenti a basso rischio, i loro portafogli hanno un potenziale al rialzo limitato.
Rimedio: per evitare l'avversione al rimpianto, dovresti capire che non prendere una decisione è una scelta per mantenere lo status quo e le tue attuali posizioni in portafoglio. È necessario sviluppare la disciplina per impegnarsi nella pianificazione finanziaria come mezzo per raggiungere i propri obiettivi a lungo termine e riequilibrare periodicamente il proprio portafoglio.
3. Distorsione da autocontrollo
Il pregiudizio all'autocontrollo è l'incapacità di perseguire obiettivi a lungo termine a causa della mancanza di autodisciplina nel breve periodo. Gli investitori possono tentare di colmare il deficit assumendo troppi rischi. La distorsione da autocontrollo può condurre a comportamenti di investimento inefficaci.
Innanzitutto, molte persone hanno una mentalità di gratificazione immediata che li porta a consumare di più oggi a spese del risparmio per domani.
In secondo luogo, il pregiudizio all'autocontrollo porta a una pianificazione inadeguata della pensione. Molti pensionati desiderano aver speso meno, risparmiato di più e iniziato a investire prima. Dopo essere venuti a conoscenza del loro deficit pensionistico, possono correre più rischi nei loro portafogli per rimediare al tempo perso.
In terzo luogo, la distorsione da autocontrollo può comportare uno squilibrio nell'allocazione delle attività. Cioè, a causa di una mentalità “spendi oggi”, gli investitori potrebbero preferire attività che producono reddito, il che potrebbe impedire di raggiungere il livello desiderato di ricchezza a lungo termine necessaria per la pensione.
Rimedio: per ridurre i pregiudizi di autocontrollo, è necessario trovare un attento equilibrio tra obiettivi a breve, medio e lungo termine che si traduca nella valutazione del livello adeguato di risparmio, investimento e assunzione di rischi. Raggiungere questo equilibrio richiede pianificazione. Le persone non hanno intenzione di fallire; semplicemente non riescono a pianificare. Un altro rimedio è mantenere un'allocazione patrimoniale adeguata nel tuo portafoglio per raggiungere i tuoi obiettivi finanziari. Devi impegnarti nel controllo della spesa. Stabilire e seguire un budget può anche aiutare a scoraggiare la propensione al consumo eccessivo. Un suggerimento finale è quello di pagare prima di tutto mettendo da parte un certo importo di fondi ogni periodo a fini di investimento.
4. Distorsione da eccessiva fiducia( Overconfidence )
Sebbene avere un'immagine di sé positiva possa essere utile, può anche portare a decisioni di investimento scadenti. La distorsione da overconfidence è una credenza eccessiva nei propri giudizi e capacità. Gli investitori troppo fiduciosi credono di sapere più di quello che realmente sanno. Molti investitori sono troppo sicuri anche quando hanno torto. Pertanto, spesso sopravvalutano le proprie capacità ma sottovalutano i rischi reali di una decisione. Sebbene l'ottimismo eccessivo e l'eccesso di fiducia siano correlati, rappresentano due distinti comportamenti distinti. L'eccessivo ottimismo implica la convinzione che gli eventi futuri hanno più probabilità di essere positivi che realistici. Gli investitori possono fare previsioni audaci a causa del loro ottimismo. Non sorprende che questo comportamento contribuisca alle bolle del mercato, poiché gli investitori eccessivamente ottimisti ritengono che il mercato continuerà a crescere.
Il pregiudizio all'autoattribuzione è la tendenza ad attribuire successi alle proprie scelte (pregiudizio che si autoalimenta) e incolpare i fallimenti su altri e fattori esterni (pregiudizio auto-protettivo). In altre parole, gli investitori si riconoscono per le "cose buone" che accadono e incolpano gli altri per le "cose cattive". In realtà, una buona prestazione può derivare più dalla fortuna che dall'abilità, il che dà origine al detto "mai confondere i cervelli per un mercato rialzista". Tuttavia, gli investitori vogliono mantenere un'alta autostima e sentirsi bene con se stessi. Questo modello comportamentale li influenza a esagerare le loro capacità e ignorare i loro errori.
Rimedio:Per superare la fiducia eccessiva, è necessario riconoscere i segni di fiducia eccessiva, come l'attribuzione di alcune "vittorie" a breve termine a conoscenze, abilità o abilità superiori; vantarsi della performance degli investimenti a breve termine; trading troppo; e correre rischi eccessivi. Quando questi segni diventano visibili, è necessario applicare i freni. Tuttavia, è più probabile che un osservatore obiettivo rilevi questi pregiudizi di quanto tu non sia. Fare trading di meno, specialmente in conti imponibili, e diversificare il tuo portafoglio dovrebbe aiutare a frenare il comportamento troppo sicuro. Inoltre, è necessario esaminare attentamente le ipotesi e condurre ricerche adeguate prima di intraprendere qualsiasi investimento. Tenere registri dettagliati degli scambi e la motivazione di ciascuno può consentire di identificare errori e successi personali relativi alla strategia utilizzata. Lo sviluppo di meccanismi di responsabilità come la ricerca di feedback costruttivi da parte di altri può aiutarti a diventare consapevole dei pregiudizi di eccessiva fiducia. È inoltre necessario tenere una mente aperta su altre opinioni e cercare punti di vista alternativi quando si prendono decisioni di investimento.
5. Comportamento del gregge
Gli investitori imparano interagendo con altri come amici, colleghi e consulenti finanziari. Anche i media e Internet svolgono un ruolo nell'influenzare le decisioni di investimento. Tuttavia, le informazioni fornite tendono a non essere sempre analisi approfondite. I media sono spesso di parte, favorendo l'ottimismo nel vendere prodotti dagli inserzionisti e attirare spettatori o lettori. I media spesso si concentrano su storie specifiche per lunghi periodi di tempo, il che può contribuire all'esuberanza o allo sgomento che circonda l'investimento.
Forse il pregiudizio sociale più comune è la pastorizia, che si riferisce alla tendenza a radunarsi insieme, specialmente in condizioni di incertezza. Il comportamento di herding si verifica perché gli investitori avvertono una forte pressione sociale per adattarsi e conformarsi.
Gli investitori alle prime armi sono particolarmente sensibili alla pastorale perché possono credere che gli altri ne sappiano più di loro, quindi seguire la folla ha senso per loro. Tuttavia, avere una mentalità da branco porta all'acquisto quando il mercato è alto e alla vendita quando è basso. Tale comportamento è esattamente l'opposto del mantra comune di investimento "comprare basso / vendere alto". Gli investitori non vogliono essere esclusi da un mercato azionario vincente o in forte aumento, quindi seguono il flusso della folla. La loro esuberanza irrazionale li porta ad acquistare azioni a un prezzo sempre più elevato, che si chiama effetto carrozzone. Alla fine il prezzo del titolo inizia a diminuire quando gli operatori di mercato si rendono conto che è troppo caro e si verifica una svendita. Coloro che hanno acquistato le azioni per motivi irrazionali iniziano a pentirsi dei loro acquisti e temono di perdere i loro soldi, quindi iniziano a vendere.
Come notò una volta Friedrich Hayek, un economista e filosofo austriaco-britannico, "Quando una visione diventerà una visione di maggioranza, non sarà più la migliore: qualcuno avrà già avanzato oltre il punto raggiunto dalla maggioranza". Il comportamento della pastorizia contribuisce anche al mercato azionario e ad altre bolle, quando i partecipanti al mercato spingono i prezzi al di sopra del loro valore intrinseco rispetto ad alcuni sistemi di valutazione.
Rimedio: sono disponibili diverse strategie per affrontare il comportamento di gregge. Anche se potresti non voler essere escluso da una tendenza del mercato, dovresti mettere in discussione la saggezza della folla. Per evitare il richiamo della psicologia della folla, puoi resistere seguendo la mandria o saltando sul carro facendo le tue ricerche prima di investire. Potresti anche considerare di adottare un approccio contrarian in cui fai il contrario di quello che fanno tutti gli altri. L'uso di un approccio contrarian può consentirti di capitalizzare su ciò che gli altri potrebbero trascurare. Come osserva l'Oracolo di Omaha Warren Buffett, "Sii spaventato quando gli altri sono avidi e avidi quando gli altri hanno paura." Tuttavia, dovresti basare le tue decisioni sui fondamenti, non sull'ottimismo.
6. Distorsione da illusione di controllo
La tendenza all'illusione del controllo è la tendenza a sopravvalutare il tuo grado di controllo o influenza sugli eventi esterni. Agli investitori piace pensare di avere un maggiore controllo sugli investimenti di quanto non facciano realmente. Sebbene tu abbia il controllo sulle allocazioni delle risorse, sulla selezione dei titoli e sui tempi di mercato, non hai il controllo sugli esiti derivanti da queste decisioni. Questo pregiudizio può comportare un trading eccessivo e un'eccessiva fiducia e può anche impedire agli investitori di apprendere dai propri errori e di essere sensibili al feedback.
Rimedio: per ridurre l'illusione del controllo, è necessario attenersi a un piano di investimenti ben congegnato ed evitare scambi inutili. Puoi anche chiedere l'opinione degli altri e tenere un registro degli scambi per vedere se riesci a controllare i risultati di investimento. Una volta che ti rendi conto che il tuo controllo sui mercati e gli investimenti è illusorio, puoi iniziare a praticare la flessibilità e conservare la tua energia per quelle questioni sulle quali puoi esercitare influenza
7. Effetto di ancoraggio
L'effetto di dotazione è la tendenza a sopravvalutare le attività che già possiedi. Gli investitori spesso si aggrappano ai beni per familiarità, conforto o attaccamento emotivo. Cioè, hanno difficoltà a separarsi dalle cose una volta che diventano parte di esse. Ad esempio, qualcuno che eredita le azioni di un genitore o di un parente stretto può rifiutare di vendere a causa di legami emotivi. Un altro esempio è quando un investitore detiene un'attività troppo a lungo e probabilmente perde denaro nel processo quando sono disponibili investimenti più appropriati.
Rimedio: per gestire l'effetto di ancoraggio devi prima fare un passo indietro e determinare perché un bene è significativo per te. Cioè, hai identificato il motivo del tuo attaccamento. Successivamente, è necessario determinare se l'attività corrente è appropriata per il proprio portafoglio. In altre parole, dovresti decidere se mantenere un'attività influisce negativamente sull'asset allocation complessiva. In tal caso, è necessario sostituirlo con un investimento più adatto. Per contrastare l'effetto di dotazione per i titoli ereditati, ponetevi la seguente domanda: Se riceveste liquidità come parte di un'eredità, quale parte assegnereste per acquistare il titolo ereditato? Se la tua risposta è scarsa o nulla, questa consapevolezza potrebbe fornire un incentivo a vendere l'attività ereditata. ▪
Miglior 15 giorni dal 1933
Il 2020 riconferma l'eccezionalità statistica per i dati finanziari fino ad oggi.
Lo S&P500 dopo essere stato in calo di oltre il 30% da inizio con una discesa storica per la rapidità, ieri ha chiuso la miglior quindicina dal 1933 con un rimbalzo di 27% circa.
Riuscirà ora a chiudere l'anno in verde?❓
Qui un bell'articolo di LPL reasearch a riguardo:
https://lplresearch.com/…/can-stocks-close-higher-in-2…/amp/
La storia ci dice che sono più gli anni con rendimenti ? positivi ma come sempre lo sapremo a fine anno, quindi meglio non fare previsioni soprattutto in una situazione imprevedibile e piena di variabili come questa.
Il rischio è di essere usciti dal mercato sulla paura e ritrovarsi appesi tra:
- È come il 2008
- Sarà una ripresa a U o L
- Ci sarà una seconda gamba ribassista
- È solo un rimbalzo del gatto morto
E non rientrare più!
Avere un PIANO d'INVESTIMENTO serve soprattutto ad allontanare le dinamiche emotive per evitare di ritrovarsi nel limbo finanziario dei SE e dei MA.
Cosa (non) è successo a Febbraio?
NEWS DAL MONDO ED I MIEI LAZY PORTFOLIO
ECONOMIA E FINANZA
Il 2020 è iniziato al cardiopalma per gli investitori principalmente e ne sta ancora mettendo alla prova la tempra.
Ci eravamo lasciati alle spalle venti di guerra mondiale con il mese di Gennaio ma il mondo si è ritrovato a fare i conti con una "pseudo" pandemia.
Senza entrare in argomentazioni mediche che non mi competono vediamo cosa è successo sui mercati in maniera razionale in modo da poter gestire l'emotività, nemica numero uno di ogni investitore.
Da Gennaio ad oggi il Covid-19 a bussato alla porta di ogni Paese come era immaginabile e chissà se già da tempo era presente.
Inizialmente il mercato cinese era l'unico ad aver accusato il colpo con una giornata chiusa con un secco -7%, ma poi il sentiment si è diffuso a livello globale portando ad uno sfogo di panico che ha causato sui mercati la peggior settimana dal 2008 per rapidità e forza nella discesa.
Con sedute consecutive in calo la settimana dello S&p500 si è chiusa con quasi il -13% ma nel passato cosa è successo poi?
Il grafico a barre ROSSE indica i peggiori mesi dello S&p500.I peggiori rendimenti mensili variavano da -10,7% a febbraio 2009 a -29,7% a settembre 1931. Lo scorso mese non è stato poi così male insomma ?❗
Il grafico sopra mostra i rendimenti a distanza di 1,3 e 5 anni. Il 56% delle volte il mercato è aumentato un anno dopo. Il 72% delle volte 3 anni dopo e l'80% delle volte 5 anni dopo.
COME SEMPRE IL TEMPO È LA GARANZIA.
C'è anche un'altra buona notizia, tanto più basso andiamo tanto più alti dovrebbero essere i rendimenti attesi.
Il tempo è il primo ingrediente per resistere a questa influenza finanziaria ma hanno funzionato ancheDIVERSIFICAZIONEeDECORRELAZIONE.
Quanti sanno che la Cina attualmente è il mercato che ha reagito meglio?
Quanti sanno cheObbligazionarioedOrosono saliti a Febbraio?
Avere portafogli robusti significa avere soluzioni in grado di resistere anche a questo.
Insomma a buon intenditor poche parole!
AGGIORNAMENTO MENSILE LAZY PORTFOLIO
Vediamo come si sono comportati i 3 portafoglio modello LowRisk, Intercropping, MaxDiversification:
LowRisk, bilanciato prudenteYTD + 3,75 %
Intercropping, bilanciato moderatoYTD + 1,56%
MaxDiversification, azionario globaleYTD -5,60%
Cosa è successo a Gennaio?
News dal mondo ed i miei Lazy Portfolio
ECONOMIA e FINANZA
Il 2020 è iniziato al cardiopalma per gli investitori principalmente per 2 fatti:
- Nei primi giorni del mese si è sfiorata la terza guerra mondiale causata dall'attacco USA in Iran che ha portato all'uccisione del generale iraniano Soleimaniche ha portato ad una escalation conclusasi in qualche giorno;
- L'esplosione di una possibile pandemia dovuta dalCORONA VIRUSe che ancora vede l'intero mondo coinvolto.
Potremmo sintetizzare entrambe le situazioni con un grafico che riassume le varie ragione per vendere che hanno tentato gli investitori negli ultimi anno.
Tutti i mercati finanziari ne hanno, oggi il mercato cinese per esempio, ha chiuso con un sonoro -7% arrivando però da 4 giorni di chiusura ed in pieno fermento per le notizie del virus.
E' di questi giorni un articolo su Bluerating dove viene intervistato, sui fatti del mese, il famoso Ray Dalio.
Il fondatore di Bridgewater Associates interrogato a proposito ha risposto così: "Puntare sulla diversificazione oggi è più necessario del solito. Quando non hai una percezione precisa di ciò che sta accadendo, la migliore strategia di investimento è diversificare in modo intelligente tra posizioni geografiche, classi di attività e valute".
Insomma a buon intenditor poche parole!
AGGIORNAMENTO MENSILE LAZY PORTFOLIO
Vediamo come si sono comportati i 3 portafoglio modello LowRisk, Intercropping, MaxDiversification:
LowRisk, bilanciato prudente YTD +0,63 %
Intercropping, bilanciato moderato YTD + 2,27%
MaxDiversification, azionario globale YTD + 0,31%
Il 2019 dei Lazy Portfolio
Facciamo i conti di fine anno vedendo come si sono comportati i 3 portafogli modello LowRisk, Intercropping e MaxDiversification
A Settembre 2019 ho deciso di pubblicare regolarmente l'andamento di tre portafogli modello fatti da me partendo dalle strategie di asset allocation più conosciute al mondo e rispettando regole imprescindibili nella gestione del risparmio come:
- semplicità, pochi strumenti ma scelti accuratamente;
- diversificazione del rischio e asset allocation strategica ;
- efficienza dei costi, TER inferiore allo 0,5%;
- orizzonte temporale almeno medio/lungo, danno il meglio sui 10 anni;
- ribilanciamenti ridotti, annuali o semestrali per ridurre i costi;
- accessibilità, adatti ad ogni investitore.
I tre portafogli modello sono REALI da almeno 5 anni e nascono per colmare 3 profili di rischio, PRUDENTE, BILANCIATO e DINAMICO.
LOWRISK ( prudente)
- Rendimento YTD+ 10,03%
- Deviazione Standard a 3 anni2,84
Intercropping (bilanciato moderato)
- Rendimento YTD+ 36,44%
- Deviazione Standard a 3 anni10,96
MaxDiversification ( Dinamico )
- Rendimento YTD+ 40,85%
- Deviazione Standard a 3 anni14,26
Il 2019 è stato l'anno emblematico che " è il mercato che restituisce i giusti rendimenti" basta saper INVESTIRE, esponendosi ai rischi con consapevolezza e ragionate scelte su forti basi statistiche piuttosto che avventurarsi in previsioni o affidarsi a doti gestorie.
Il Consulente Finanziario ha il dovere di proporre costruzioni su misura dell'investitore, educarlo nel COMPORTAMENTO e guidarlo fermamente per portare a casa risultati come questi.
I rendimenti chiaramente sono al lordo dei "costi di consulenza" ma provate a vedere le commissioni di gestione di un fondo:SONO SICURO CHE MAGARI PAGATE DI PIU' ED IL RENDIMENTO E' MENO!.
Cosa è successo a Novembre? alcune considerazioni sul mese e l'aggiornamento dei Lazy portfolio
ECONOMIA
- Nord America
A ottobre la Federal Reserve ha tagliato i tassi d’interesse per la terza volta da luglio.Nel terzo trimestre di quest’anno la crescita economica statunitense si è attestata all’1,9%, superando l’1,6% previsto, grazie all’aumento dei consumi e della spesa pubblica.
- Europa
Nel terzo trimestre l’economia dell’Eurozona si è stabilizzata e il PIL è cresciuto dello 0,2%, confermando il dato del trimestre precedente, ma superando le previsioni di un calo dello 0,1%.L’inflazione ha continuato a scendere, allontanandosi ulteriormente dal target del 2% della BCE, ed è ora pari ad appena lo 0,7%
- Mercati emergenti
A ottobre, il tema principale sui mercati emergenti ha riguardato la flessione dei tassi d’interesse in diversi paesi. La riduzione del costo del denaro è giunta in risposta al rallentamento della crescita economica, soprattutto nelle importanti economie emergenti di Cina e India, e al taglio dei tassi d’interesse operato dalla Fed.
- Asia-Pacifico
La regione Asia-Pacifico continua a risentire del rallentamento della crescita cinese. La flessione della domanda interna, la guerra commerciale con gli Stati Uniti e il calo degli investimenti nel settore manifatturiero hanno fatto scendere al 6% la crescita economica trimestrale, il livello più basso degli ultimi 30 anni.Le persistenti tensioni sociali e le preoccupazioni di recessione continuano a gravare sull’economia di Hong Kong
FINANZA
- Europa: Lo spettro di una disintegrazione dello status quo geopolitico globale ha di recente pesato sulle azioni europee, penalizzate in particolare dalle tensioni tra Stati Uniti e Cina.
- USA: Le azioni statunitensi hanno archiviato un mese positivo, con quotazioni ai massimi storici, trainate dall’aumento della fiducia degli investitori dopo una serie di sviluppi positivi.
- Mercati Emergenti: È stato un mese positivo per l’azionario dei mercati emergenti. Gli asset rischiosi hanno generalmente guadagnato terreno nel mese con l’attenuarsi delle preoccupazioni relative alla guerra commerciale.
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Aggiornamento mensileLazy Portfolio
Vediamo come si sono comportati i 3 portafoglio modelloLowRisk, Intercropping, MaxDiversification:
LowRisk, bilanciato prudente
Intercropping, bilanciato moderato
MaxDiversification, azionario globale
Le soluzioni migliori sono quelle semplici ma soprattutto comprensibili, ecco da dove partono i Lazy portfolio
Semplicità, diversificazione e accessibilità. All-in del risparmio.
Provate a cercare su Google "Lazy portfolio" e vedrete le migliaia di risultati che troverete. Ecco perchè ho deciso di presentare i miei Lazy portfolio come strumenti di confronto e contenuti di dibattito per ogni investitore. Rendere la finanza veramente a portata di tutti non è poi così impossibile.
Che cos’è un Lazy portfolio?
“Lazy” in inglese significa “pigro”, ma attenzione non vuol dire inefficiente.
Vediamo i tratti distintivi di un portafoglio Lazy per capirne di più:
- semplicità, pochi strumenti ma scelti accuratamente;
- diversificazione del rischio e asset allocation strategica ;
- efficienza dei costi;
- orizzonte temporale almeno medio/lungo, danno il meglio sui 10 anni;
- ribilanciamenti ridotti, annuali o semestrali per ridurre i costi;
- accessibilità, adatti ad ogni investitore.
Il risultato sono portafogli adatti a vari obiettivi di investimento, avendo differenti strategie, percorribili da un pubblico molto vasto di investitori, che partendo da una solida pianificazione finanziaria cercano soluzioni "stabili", ossia adatte ad ogni situazione di mercato senza l'esigenza di controlli ossessivi.
La maggior parte dei Lazy portfolios si sono sviluppati a partire dalla fine del secolo scorso e alcuni di essi sono diventati delle vere e proprie strategie di Asset Allocation di grande notorietà.
Tra i più famosi troviamo:
- il “Core four portfolio”, di Richard Ferri, che nella sua versione 60/40 suggerisce di investire il 40% in obbligazioni americane, il 30% in azioni americane, il 24% in azioni internazionali ed il 6% in REIT (Real Estate Investment Trust);
- il “David Swensen’s lazy portfolio” di David Swensen, suddiviso in 30% di azioni americane, 15% di azioni internazionali di paesi sviluppati, 10% di azioni dei mercati emergenti, 15% REIT, 15% di obbligazioni governative americane a lungo termine (Treasury bond, generalmente con durate comprese tra i 20 ed i 30 anni) e 15% di obbligazioni americane indicizzate all’inflazione;
- il “Coffeehouse portfolio” di Bill Schulteis, che investe per il 10% in società a grande capitalizzazione blend, il 10% in società a grande capitalizzazione value, il 10% in società a bassa capitalizzazione blend, il 10% in società a bassa capitalizzazione value, il 10% in azioni internazionali, il 10% in REIT ed il 40% in obbligazioni americane
- Il portfolio All Seasons, una versione semplificata del portafoglio All Weather di Ray Dalio che investe Mercato azionario totale del 30%,40% obbligazioni a lungo termine, 15% obbligazioni intermedie, 7,5% di materie prime, 7,5% di oro
Partendo soprattutto da quest'ultimo ho elaborato 3 Lazy Portfolio in base ai profili, PRUDENTE, BILANCIATO e DINAMICO.
A scopo di informazione, pubblicherò le tre strategie separatamente con successivo aggiornamento mensile. Lo scopo non è quello di dare soluzioni di investimento ma spunti di confronto e riflessione e rendere la finanza più accessibile.